绿城活了

花卷妹

2011-12-2 每日经济新闻

    这一轮房地产调控的风向标绿城公司在政府背景的建银投资的援助下，活了。前提是，双方合作成功。



    这是一个暗示，由于忽紧忽松的调控，市场预期不明确，除了审慎的民企，只有不愁资金的央企，在房地产等行业才有最后的控制权。

    据媒体披露，绿城房地产、绿城阳光、中投公司旗下中央汇金下属建银投资、黑石集团有可能成立合资子公司。双方一拍即合：建银投资与黑石集团不缺钱，他们在房地产、物业等领域开疆拓土，需要房地产品牌建设商提供技术支撑。绿城中国缺现金，却拥有品牌，在建筑质量、规划设计、物业管理等方面，绿城中国拥有显而易见的优势。按照绿城发布的11月公司简讯：今年前10个月，绿城集团累计销售额285亿元，为全年550亿元计划的一半。如果按照其上半年的净利润率8%估算，其前三季度的净利约为22.8亿元，难以支付应付土地款项支出。

    资金链紧张而拥有品牌的开发商，在调控政策倒逼下，都有可能走上这条代工之路。资金链紧张的绿城进入代建领域，并不是第一次。如同家电企业资金紧张代工一样，没什么可以大惊小怪的。

    绿城中国2009年年报显示，绿城在杭州的34个项目中，有28个为合作项目；在浙江省内杭州以外的33个项目中，也有29个采取合营模式。绿城中国2010年年报显示，全国104个项目仅21个项目享有100%权益，83个项目为合营项目。2011年绿城集团全年应付土地款总额计人民币198亿元，其中合作方承担的土地款就有126亿元，而绿城仅承担土地款72亿元。在绿城多年发展过程中，已经有大批合作或者联营公司，多为资金充足的国企央企，或者是有土地资源的开发商。

    对绿城等代工或者准代工企业而言，采取合作模式具有明显的优势，利润与风险共担，双方优势共享：与当地企业的合作可以在拿地、审批等方面绿灯通行，而与央企的合作，则可以无惧资金短缺。

    对建银投资的母公司之母公司中投而言，基建则是其未来投资的重点之一。11月28日，英国《金融时报》刊登中投董事长楼继伟的署名文章，表示中投拟从英国开始，投资于已发展国家年久失修的基础设施。楼继伟提出，中国企业和投资者除了帮助建造基础设施外，也希望在西方拥有并运营这些基础设施。中投已经不满足于作为承包商参与海外基建项目，而有必要投资、开发和运营此类项目，中投公司旗下资产达到4100亿美元，“殷切希望与基金管理公司合作，或通过公私合作伙伴关系，作为股权投资者参与英国的基础设施行业”。

    中投既然希望在国外进行基建投资、建设、管理、运行，通过与绿城合作，首先在国内练兵，就是题中应有之义。具媒体披露，由于合作方涉及外资，所以目前该公司尚未完成注册，需要商务部门等政府单位的审批。但目前该公司已经在接洽北京昌平新城、密云新城等新城建设。可以想像，一个集品牌与资金优势的建设开发运营巨无霸企业在国内初现雏形。

    如果与中投携手成功，如果国内房地产调控政策不变，绿城的转向有可能是永久的，而不是暂时的。绿城将逐步出售手中项目，通过建设与运营开辟新利润链条。在被传破产之时，绿城中国人士曾对媒体表示，将通过卖股权和促销售两种手段来回笼资金；通过寻找有钱的合作方来获得开发资金支持。

    从房地产完整开发链条方面来说，绿城死了；但从争取未来的生存权而言，绿城活了。

    幸运之星不会像2009年一样照耀绿城。2008年年底调控放松，让绿城成为2009年上演大逆转的幸运儿：当年绿城集团异军突起，在总销售额上超越了诸多竞争对手，成为中海地产一家之下、万家之上的2009年地产企业销售排行榜第二名。这让绿城过于对于命运过于自信，以至于忘记了市场与政策永远是不确定的。

    绿城的经历正告市场参与者，只能如万科一样以稳妥应对莫测的市场与政策，幸亏，绿城还有品牌效应，因此拥有一线生机。否则，大资金、央企与市场震荡，将置多数民企于生存困境。

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楼主太有才了，膜拜中……