美联储QE3箭在弦上 全球经济面临滞胀危险

嫦娥一号

2011年05月21日 19:01钱江晚报
　徐敏认为，美国经济复苏需要弱势美元的支撑。只有美元持续贬值，才能加强美国产品的出口竞争力，带动美国出口的增长，改变过去经济主要依靠内需的局面。而经济刺激政策的效果不是短期内能见效的。
　　继续扩大美元供应量、让美元贬值还有个好处，就是可以达到减轻债务负担的目的。美国财政部公布的数据显示，截至今年3月底，在美国联邦政府14.27万亿元债务总额中，外国债权人持有的美国国债总额超过4.61万亿美元，占比超过32%。如果美元贬值，等于是让这些债务同时贬值。
　　而美联储滥发货币带来的通胀压力，最终并不是由美国国内来承担，而是由全球消费者来为其埋单。因为美元在全球货币体系中占据了霸主地位，全球商品基本上都是以美元计价的。这些滥发的货币全球流动，从而推高了原油、金属等大宗商品的价格，给新兴市场带来了巨大的输入性通胀压力。
　　当然，美联储滥发货币也并不是没有顾虑。毕竟，在经济全球化时代，如果中国、印度、巴西等新兴市场通胀压力过大，经济复苏受到严重影响，反过来会影响美国经济的复苏。如果无节制地滥发货币，美国也很难保证自身在经济复苏之前通胀会不会起来。
　　“美国的经济刺激政策，不可能在短短一两年时间内就明显见效。因此，美国即使不明确提出第三轮量化宽松货币政策，但未来两三年时间，美国弱势美元政策的大方向不会改变，也就是宽松货币政策仍将延续。就看美国如何在宽松货币政策与通胀压力之间把握好平衡点。”徐敏表示。
　　虽然美联储理事正在讨论退出创纪录的刺激性措施的战略，但分析人士认为，这很可能只是一个烟雾弹而已。美联储18日发布的一份报告就称，将继续把超宽松的货币政策保持一段时间。美国新的债务上限迟迟难以在美国国会过关，主要是因为美国2012年总统大选日益临近，民主党与共和党相互制约的结果。美国舆论认为，新的债务上限终将在违约风险成为现实之前出炉。
　　一旦美国再度滥发货币成为现实，包括中国在内，全球通胀压力将雪上加霜，经济滞胀将不可避免。