IMF总裁敦促对“美元体系”动刀 力挺人民币国际化

嫦娥一号

2011年02月12日 01:06朱周良上海证券报
　在二十国集团财长和央行行长会议召开前夕，国际货币基金组织再度对改革当前全球货币体系发出强力呼吁。在10日的一次公开演讲中，IMF总裁卡恩再次敦促改革现行以美元为核心的国际货币体系，以避免下一场危机的到来。他同时呼吁，应将人民币等新兴经济体货币纳入IMF的特别提款权，并扩大后者的作用。

　　改革只为防止危机重来
　在这轮金融危机爆发后，许多人都对当前以美元为核心的国际货币和金融体系提出批评，认为这间接引发了危机。

　　10日，IMF在华盛顿组织主办了一次专门探讨国际货币体系的论坛。该组织总裁多米尼克·施特劳斯·卡恩在会上警告说，在改革全球货币体系上的无所作为，可能会为下次危机播下种子。他表示，目前世界经济正在复苏，但全球又回到不平衡状态。失业率仍然居高不下，不断扩大的收入差距造成社会压力，全球资本流动和汇率波动对金融稳定构成挑战。

　　“全球失衡正卷土重来，危机前我们担心的问题——大规模和波动不定的资本流动、汇率压力、快速增长的过度储备——再度成为关注焦点。” 卡恩说，“改革国际货币体系将推动复苏，并增强体系防范未来危机的能力。”

　　卡恩指出，国际货币体系的改革不是空谈，亦非臆想，而是“关乎实现世界所需的平衡、持久的复苏，也关系到对未来危机的防范。”

　　卡恩的言论也呼应了此前包括法国总统萨科齐在内的不少政府官员和专家的观点。作为今年G20轮值主席国，法国多次表示，将把推动国际货币和金融体系改革作为头号议题。

　　分析人士表示，当前美元体系的缺陷，从一个简单例子就可看出端倪。在金融危机后，美国持续推行量化宽松货币政策，这虽然帮助美国实现了压低本币促进出口以及推高资产价格的目的，但却给全球其他国家带来多重难题，比如热钱泛滥，比如输入型通胀，等等。

　　前IMF经济学家、芝加哥大学商学院教授拉詹10日在一个论坛上指出，美国量化宽松货币政策，给全球带来通胀压力。拉詹表示，美联储实施二次量化对拉动消费和经济的效果非常有限，反倒是通过货币政策的传导，给其他国家带来麻烦。

　　人民币应被纳入SDR篮子

　　具体来看，卡恩对货币体系改革提出了三方面建议，即加强政策合作、降低资本流动和汇率的波动性以及在出现极端的动荡时加强流动性的供应。

　　值得注意的是，卡恩还特别强调指出了对于IMF特别提款权的改革。他指出，今后，IMF的特别提款权在加强国际货币体系稳定方面将发挥更加重要的作用。

　　卡恩表示，尽管仍存在若干障碍，但增加全球特别提款权存量并改变其构成，能够减少过度积累储备的需求，从而有助于缓解全球失衡。他补充说，发行以特别提款权计值的债券有可能创造新一类储备资产，而且，用特别提款权对全球贸易进行定价和对金融资产进行计值，将为汇率波动提供一定程度的缓冲。

　　对于SDR的构成，卡恩建议，应将新兴市场的货币，比如人民币，增添到IMF特别提款权货币篮子中，将有益于整个货币体系，有助于增强全球金融体系的稳定性。目前，IMF特别提款权的组成货币包括美元、英镑、欧元和日元。

　　卡恩的观点也被许多国家认同。俄罗斯总统梅德韦杰夫上月表示，巴西、俄罗斯、印度和中国等“金砖国家”的货币应该被纳入SDR的货币篮子。而G20轮值主席国法国总统萨科齐也多次表达了这一看法。

　　在胡主席上月访美期间，中美两国共同发表的联合声明也谈到了国际货币体系改革和人民币国际化的问题。声明指出：中美双方认同纳入特别提款权的货币应仅为在国际贸易和国际金融交易中广泛使用的货币，鉴于此，“美方支持中方逐步推动将人民币纳入特别提款权的努力”。

　　下周G20财长会将重点讨论

　　至于人民币何时会出现在SDR货币篮子中，IMF副总裁筱原尚之本周三表示，有关人民币及特别提款权的辩论将从现在开始，最终的决定将由IMF各成员共同做出。不过他也表示，有关国家一致认为，人民币现在就被纳入SDR的条件还未成熟，主要因为人民币尚未在全球市场实现自由流通。

　　分析人士注意到，卡恩有关国际货币体系改革的讲话，正值G20财长和央行行长会议将于下周五在法国召开之际。届时，与会官员们很可能就相关话题展开进一步探讨。

　　据悉，目前，G20的相关工作组目前正在研究针对全球危机的早期预警指标，帮助及时发现在全球经济体系中存在的严重失衡，从而采取相应措施加以解决。而作为今年G20的轮值主席国，法国方面还在寻求赋予IMF部分新的权力，如对国际资本流动的监管权。另外，IMF还可以出台规则来规定各国可以针对异常资本流动采取何种措施。

　　去年的首尔G20峰会对新兴经济体采取资本管制措施表示了支持态度。在上月发布的最新一份全球金融稳定报告中，IMF再次提示大规模资本流动的风险。报告指出，发达经济体的宽松政策和一些新兴市场国家相对有利的经济基本面，促使资本流入新兴市场，鉴于此，新兴市场的政策制定者需要密切关注资产价格泡沫和过度信贷迹象，并及时采取应对行动，比如提高汇率弹性甚至实施资本管制。

　　尽管改革现行货币体系势在必行，但专家也指出，至少在短期内，美元作为全球最主要储备货币的角色仍无法改变。IMF最近发布的一篇研究论 文也指出，美元的安全港角色在最近这次金融危机期间得到了验证，在“在可预见的未来”，美元仍将是最重要的全球储备货币。

　　美国民主党众议员桑德·莱文10日再次抛出一项汇率议案，旨在施压人民币升值。与此同时，白宫方面继续在人民币汇率问题上“打太极”，称尽管没有将中国列为“汇率操纵”国，但并不代表对当前的人民币汇率感到“满意”。

　　声称人民币低估25%

　　周三的这份议案主要由民主党人推动。牵头的是美国众议院筹款委员会议员、民主党人莱文，以及来自俄亥俄州的民主党参议员布朗。该议案的支持者声称，中国实施了“不公正”的贸易政策，对美国的就业和中产阶级利益构成威胁。

　　上述议案的推动者莱文9日称，本次的提案和众议院去年通过的一项议案内容完全一致，并称将争取到至少17位共和党议员的支持。在经历了去年的中期选举之后，目前美国众议院已由共和党人控制。在去年一次类似法案的表决中，74位共和党议员投了反对票。

　　去年9月，美国众议院通过议案，允许美国国内企业申请针对原产于中国的产品加征关税，以抵消“人民币汇率低估”的影响。莱文当时说，议案的目的是要向中国“发出信息”，以推动汇率制度改革。不过，这项议案因为参议院没有在去年年底之前表决而最终夭折。

　　莱文等人声称，人民币目前仍被低估了多达25%。类似的说法也受到了很多专业人士的质疑。事实上，在几年前，一些美国议员就声称人民币被低估了20%至30%，但自2005年汇改以来，人民币兑美元已升值超过20%。

　　分析人士也注意到，当前在美国国会内部，对于人民币汇率问题的看法存在较大差异。少数议员推动的报复立法要获得通过很难。特别是在众议院胜出中期选举之后。

　　美国众议院筹款委员会主席坎普周四就表示，对于他本人或是由共和党控制的众议院来说，中国的汇率问题都不是立法的首要考虑。

　　白宫继续“打太极”

　　坎普指出，他本人希望通过一种“更全面”的办法来解决与中国之间的贸易失衡问题，而非仅采取针对人民币汇率的措施。此前分析人士认为，这表明未来涉及人民币汇率问题的法案前景相当不明朗。

　　而在白宫一边，当局继续对人民币汇率问题“大打太极”。在本月初的一份报告中，美国财政部称，包括中国在内的美国主要贸易伙伴都没有操纵货币汇率以获取不公平贸易优势。报告指出，中国从去年6月开始重启人民币汇率形成机制改革，再加上过去几个月以来，人民币对美元汇率升值步伐加快，因此，中国并不符合“汇率操纵国的定义”。

　　报告指出，自从去年6月中国增强人民币汇率弹性以来到今年1月27日，人民币对美元已经累计升值3.7%，按名义汇率计算，这一升值幅度折合成年率计算约为6%。报告还特别指出，由于中国的通胀率大幅高于美国，人民币对美元的实际升值幅度要更大。

　　不过，美国财政部负责国际事务的副部长布雷纳德10日称，美方仍对人民币汇率持“保留”态度。在对美中贸易全国委员会发表讲话时，布雷纳德说：人民币汇率问题有所进展，但这并不代表我们已“满意”。她表示，美方将继续“密切关注”人民币汇率问题。

　　韩国央行周五意外宣布，维持基准利率不变。在国内通胀形势严峻的背景下，央行的这一举动丝毫无助于减缓外界对于韩国经济前景的担忧。分析师普遍认为，下个月，韩国将继续推进加息。而在通胀和政策紧缩预期笼罩下，亚洲股市周五继续全面下跌。

　　在11日的议息会议后，韩国央行宣布，维持基准利率在2.75%不变。此前，接受调查的大多数分析人士都预计当天央行会加息25基点。迫于不断上升的通胀压力，韩国央行已于去7月、11月以及今年1月先后三次将基准利率各上调25基点。

　　在解释本次利率决定时，韩国央行称，考虑到欧洲国家的财政危机、中国的货币政策收紧以及韩国国内景气回升乏力等各种内外部因素，央行决定暂缓加息。当局表示，考虑到物价上涨的预期，目前的确有必要上调基准利率。但是，连续两个月加息可能会成为景气回升的绊脚石。为此，央行选择了暂时按兵不动。不过，韩国的通胀形势依然严峻。1月份，韩国的消费者物价指数升幅达到4.1%，超出了央行定下的中期物价上涨目标，这也是继去年10月份CPI同比上升4.1%以来的最大单月升幅。而周五出台的韩国1月生产者物价指数同比涨幅达到6.2%，为26个月来的最大月增幅。央行当天也表示，高通胀预期将延续下去。

　　汤森路透的最新调查显示，在周五维持利率不变之后，大多数分析师都预计韩国央行3月份会启动金融危机以来的第四次加息。

　　韩国央行的最新决定，未能缓解近期市场对于通胀恶化和大力紧缩的担忧。股市方面，外资继续大量净抛售韩国股票，致使首尔综合股价指数收盘大跌1.6%，股指跌破关键的2000点关口。据统计，当天外国投资者抛售了3535亿韩元的韩国股票，最近四天的抛售额累计超过2万亿韩元。

　　其他亚洲股市也继续受到通胀因素的困扰。MSCI除日本外的亚太指数尾盘大跌1.5%。印尼、泰国、印度、新加坡等股市跌幅在0.3%至1.1%不等，台股更是大跌2.6%，创八个月来最大单日跌幅。