警惕“地王”热背后的风险

嫦娥一号

警惕“地王”热背后的风险

尹伯成

2009年09月30日08:27  来源：《中国证券报》

　近几个月来，我国一些城市“地王”频现，着实成了房地产行业一道惊人的风景线。值得注意的是，这一轮“地王”行情与2007年的一个显著差别是，2007年拿下“地王”的多为港资和内地民企，而今年“地王”大多落入国企手中。

　　在高价争地中，房地产企业赌的是未来房价一定还会大涨，即使目前房价已高得惊人，但中国经济增长和城市化还会使商品房需求大幅度增加，而未来的通货膨胀预期又会催生房市投资需求源源不断推高房价。

　　事实还告诉我们，许多房企争当“地王”还有另一个动机，那就是编故事到股市上圈钱。具体说就是，高价拿地，可拉高房价，高地价和高房价都会促使企业升值。如果企业已经是上市公司，则可用增发新股或发债券等方式再融资；如果企业还是非上市公司，则可用这种方式争取上市。据说本轮IPO重启后，已有超过20家房企计划在A股和H股上市，募集资金将超过千亿元。

　　至于地方政府，当然都希望本地能多出几个“地王”，既可以增加地方财政收入，又可以拉高本地房价，对地方而言自然是大好事。

　　但冷静思考一下，此轮“地王”热特别是国企“地王”热，已经并将继续带来不能忽视的严重后果：

　　一是推动房价持续猛涨。因为地价是房价的主要成本，因此，只要什么地方有个“地王”出现，那里的房价立刻应声而涨。如今年7月23日金地集团以每平方米14495元的楼板价拿下地处上海郊区的青浦赵巷地王，上海郊区房价迅速大涨。嘉定区首次突破万元大关，金山区则上涨90.38%。

　　二是加大了房市调控难度。如果政府害怕房市泡沫过大想加以调控的话，除了有怕伤及经济的旧忧，现在又有了恐惧国有资产受损的新愁。这些国有资产背景的房企一掷千金买了高价地，不让房价再涨，这些企业亏了怎么办?

　　三是会阻碍我国国民经济的战略调整。大把钱都投到房地产了，哪里还有心思去研发新能源、新材料、新医药等新型产品呢？投资房地产容易赚钱，但是不具备引领经济整体向上的能力。

　　四是增加了金融和经济大幅波动的风险。“地王”涌现，房价越来越高，房市投资热一浪高一浪，但是越来越脱离实体经济和实际购买力的房市泡沫迟早要破裂。1990年的日本，1997年的香港，2006年的美国，就是前车之鉴。

　　总之，本轮“地王”热确实值得重视。为了抑制这股“地王”热，笔者认为，相关政府部门宜采取一些必要的政策措施，包括国土资源部可否真正执行出让土地使用权后的一些政策规定，住房建设和保障部可否出台一些限制购买第二套以上住房的政策，银行可否进一步提高二套房贷的政策门槛。诸如此类的一些政策措施，都是为了促进我国房地产市场稳定健康发展。