万通的信托融资术 万通地产(600246,股吧)巧借基金和信托,三方协作,采用“融资+回购”的方式,不但低成本获得所需资金,而且规避了当前房地产信托政策的严控。 ■文/黄俊铭 在日益趋紧的信贷市场和持续的楼市调控下,房地产企业的融资渠道愈来愈少。为了破解企业的资金困局,房地产企业正在使出浑身解数以筹措资金。 这股寒流直逼大小房地产企业,以万通地产(600246.SH)为例,下面的一组数据或许能反映其现金紧张: 2011年上半年,万通地产现金(含现金等价物)为1.27亿元,但2008年至2010年,这一指标分别为1.32亿元、4.08亿元和10.27亿元,这意味着在半年的时间内,万通地产的现金骤降9亿元,即使与2010年上半年相比,亦下降了86%。 然而,万通地产在房地产企业的融资困境中有效突围。 第一步,成立基金公司,通过信托融资 2011年9月,万通地产与华润深国投信托有限公司(简称:华润深国投)共同发起设立万通核心成长股权投资基金(简称:万通基金),期限为3年,基金规模为3.726亿元。 其中,双方皆作为有限合伙人(LP)加入基金,万通地产出资1860万元,华润深国投发行信托计划募集资金3.5亿元,期限为3年。 万通深国投(深圳)股权投资基金管理有限公司(简称:万通深国投)作为普通合伙人(GP)认购400万元基金份额。如图一所示。 |