2013年中级会计职称《财务管理》强化提高：存货的控制系统

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中级会计职称《财务管理》强化提高：存货的控制系统

会计职称考试《中级财务管理》 第一章 总论

　　知识点一：企业财务管理目标理论

　　一、利润最大化

　　1.内涵

　　利润最大化目标，就是假定企业财务管理以实现利润最大为目标。

　　【说明】利润最大化中的利润指的是税后净利润【补充】。

　　2.利润最大化目标产生的原因

　　（1）人类生产经营是为创造剩余产品，剩余产品多少可以用利润指标来衡量；

　　（2）自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；

　　（3）只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。

　　3.优点

　　有利于企业资源的合理配置；有利于企业整体经济效益的提高。

　　4.缺点

　　（1）没有考虑利润实现时间和资金时间价值；

　　（2）没有考虑风险因素；

　　（3）可能导致企业短期决策倾向，影响企业长远发展；

　　（4）没有反映创造的利润与投入资本之间的关系（投入产出关系）。

　　二、股东财富最大化（09年增加）

　　1.内涵

　　企业财务管理以实现股东财富最大为目标。

　　【说明】股东财富度量

　　在已上市的股份公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。

　　2.优点

　　（1）考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应；

　　（2）一定程度上能避免企业追求短期行为，因为预期利润会影响股票价格；

　　（3）对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。

　　3.存在的问题

　　（1）通常只适用于上市公司，非上市公司难于应用，因为无法像上市公司一样随时准确获得公司股价；

　　（2）股价受众多因素影响，股价不能完全准确反映企业财务管理状况；

　　（3）它强调的更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够。

　　三、企业价值最大化

　　1.内涵与企业价值度量

　　企业价值最大化指企业财务管理行为努力使企业的价值达到最大。

　　企业价值最大化要求企业采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

　　【说明】企业价值含义及度量

　　可以理解为企业所有者权益的市场价值，或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

　　2.优点

　　（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；

　　（2）考虑了风险与报酬的关系；

　　（3）能克服企业在追求利润上的短期行为【因预期现金流量受长期因素影响】；

　　（4）用价值代替价格，克服了过多受外界市场因素的干扰，有效的规避了企业的短期行为。

　　3.存在的问题（准确度量企业价值困难）

　　（1）企业的价值过于理论化，不易操作；

　　（2）对于非上市公司，企业价值评估很难做到客观和准确。

　　四、相关者利益最大化

　　1.内涵

　　（1）企业的利益相关者构成

　　在市场经济中，企业的理财主体更加细化和多元化。企业的利益相关者包括：

　　股东——在企业中承担着最大的权力、义务、风险和报酬

　　债权人——举债经营的企业，债权人也承担着风险

　　客户和供应商——企业与客户以及企业与供应商处于一条供应链上，并共同参与同其他供应链的竞争，因而也与企业共同承担一部分风险。

　　企业经营者——企业经理人受所有者委托，代理人所承担的责任越来越大，风险也随之加大。

　　员工——简单劳动越来越少，复杂劳动越来越多，职工的再就业风险不断增加

　　政府——不管作为出资人，还是作为监管机构，都与企业各方的利益密切相关

　　（2）相关者利益最大化目标的具体内容

　　①强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承受的范围内。

　　②强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。

　　③不断加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者。

　　④加强与供应商的协作，共同面对市场竞争，并注重企业形象的宣传，遵守承诺，讲究信誉。

　　⑤强调对代理人即企业经营者的监督和控制，建立有效的激励机制以便企业战略目标的顺利实施。

　　⑥关心本企业一般职工的利益，创造优美和谐的工作环境和合理恰当的福利待遇，培养职工长期努力地为企业工作。

　　⑦关心客户的长期利益，以便保持销售收入的长期稳定增长。

　　⑧保持与政府部门的良好关系。

　　【特别注意】

　　相关者利益最大化是企业财务管理的最理想目标。

　　但是由于相关者利益最大化过于理想化，本书后述各章节仍然采用企业价值最大化作为财务管理目标。

　　2.优点：

　　①有利于企业长期稳定发展。

　　在追求长期稳定发展的过程中，站在企业的角度上进行投资研究，避免只站在股东的角度进行投资可能导致的一系列问题。

　　②体现了合作共赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一。

　　兼顾了企业、股东、政府、客户等的利益，企业就不仅仅是一个单纯牟利的组织，而且还承担了一定的社会责任。

　　企业在寻求其自身的发展和利益最大化过程中，由于客户及其他利益相关者的利益，就会依法经营，依法管理，正确处理各种财务关系，自觉维护和确切保障国家、集体和社会公众的合法权益。

　　③这一目标是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益。

　　可使企业各利益主体相互作用，相互协调，并在使企业利益、股东利益达到最大化的同时，也使其他利益相关者利益达到最大化。也就是将企业财富这块“蛋糕”做到最大的同时，保证每个利益主体所得的“蛋糕”更多。

　　④体现了前瞻性和现实性的统一。

　　不同的利益相关者有各自的指标，只要合理合法、互利互惠、相互协调，所有相关者利益最大化是可以实现的。

　　【单选题】关于现代企业财务管理的目标存在多种观点，属于最理想的财务管理目标的观点是（ ）。

　　A.利润最大化

　　B.股东财富最大化

　　C.企业价值最大化

　　D.相关者利益最大化

　　『正确答案』D

　　『答案解析』按照今年的教材，认为相关者利益最大化是现代企业财务管理的理想目标。其他目标都不同程度的存在缺点，大家同时需要掌握其他几种观点的缺点。同时要注意，由于相关者利益最大化可操作性差，我们教材其他章节采用的观点还是企业价值最大化。

　　【多选题】下列在一定程度上能避免企业追求短期行为的财务管理目标有（ ）。

　　A.利润最大化

　　B.股东财富最大化

　　C.企业价值最大化

　　D.相关者利益最大化

　　『正确答案』BCD

　　『答案解析』利润最大化目标可能导致企业短期财务决策倾向，而其他三个目标能不同程度的避免企业短期行为。从这个题目大家要注意掌握几种目标的优劣，并善于总结它们之间的共同点和区别。

　　【多选题】下列关于相关者利益最大化目标的说法正确的有（ ）。

　　A.强调风险与报酬的均衡

　　B.体现了多赢的价值理念

　　C.加强与债权人的关系，培养可靠的资金供应者

　　D.股东和其他利益相关者在企业中的地位是平等的

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』考生要掌握该观点的基本观点和优点。D的正确说法是强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。

　　【多选题】（2011年考题）在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（ ）。

　　A.利润最大化

　　B.企业规模最大化

　　C.企业价值最大化

　　D.相关者利益最大化

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』张经理的主张主要是体现合作共赢的理念，所以涉及的是相关者利益最大化目标；李经理的主张涉及的是利润最大化目标。王经理的主张强调的是创造的价值，所以涉及的是企业价值最大化目标。