加息无法给房地产市场降温

阿斯兰

加息无法给房地产市场降温



     7月6日晚间，央行宣布自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率,金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。而这已经是跨入2011年门槛，央行第三次采取加息举措。

本次加息与目前通胀压力是息息相关的。2011年3~5月的CPI指数持续破“5”，猪肉价格及农产品价格的上涨使得6月份CPI有可能破“6”，通胀压力已经完全向白领阶层蔓延了。基于此，收缩流动性，收紧货币，加息增加资本投资成本有其积极的意义。



    但加息的实际意义大于它的象征意义。央行此番加息只加25个基点，明显力度不够。虽然政府近期动用货币调控手段频率很高，但可惜在调控力度上过于谨慎。但就现阶段的市场通胀情况实际情况而言，即使上调250个基点，真实利率还是负的。而这也意味着，25个基点的调整对于应对宏观经济问题无异于是杯水车薪，仅仅是一个象征意义，象征政府宏观调控继续趋紧，紧缩的信贷政策不会放松。但加息幅度较小，过于谨慎，无法真正起到抑制通胀的作用，未来通胀将会继续恶化。只有等到真实利率真正调为“正”，国内通胀压力才会见顶。虽然此番加息会给投资者财富成本增加，会对资本市场造成一定负面影响，但实际影响有限。



    加息对房地产市场影响也是如此。从目前房地产市场来看，虽然经受者限购、限贷等紧缩政策的影响，在通胀压力刺激下，刚性需求和投资性需求依然让房地产市场成交火热，并没有出现人们预期的进入房价下行的通道。加息同样无法给火热的房地产市场降温。虽然加息会增加开发商的贷款成本以及购房者的按揭成本，但无法在实际市场中影响人们的投资购房预期。



    如今的房地产市场，在国家从紧的宏观调控政策下，成交量和成交价格依然坚挺，主要是因为开发商，特别是品牌开发商并没有资金的压力，经历了2010年的“丰收”后，今年开发商做开发投资都是观望和谨慎中前行，市场行情好，就加速开发，市场行情不好，就推后开发，可攻可守；另一方面，刚性需求受通胀压力影响，另外对房价向上充满了预期，买房自住成为必然，大量刚性需求进入市场，充当了市场成交量的主力军。加息，特别是如此谨慎的加息，无法改变其购房的决定。



    当然加息可能会给增加自住者的每月的按揭成本，但这也不足以让其抛售房产，改售为租。加息同样给房地产市场的影响是象征意义，而不是实际意义。其象征着国家从紧的货币政策将继续，未来信贷压力和资金成本将会更大，有可能增加开发商加快销售回款的压力，房价有可能下行。而这些在通胀压力无法见顶之前，地方政府在积极卖地的姿态，将使得加息的象征意义也变得可有可无。此次加息对房地产市场影响意义不大。