人民币国际结算积极作用的宏观与微观分析

嫦娥一号

作者：谢平
　　企业是人民币国际结算的直接受益者
　　第一，有利于有效规避汇率风险。美、欧、日等境外企业与我国境内企业之间的贸易，通常以美元、欧元和日元进行计价结算，由此带来的美元、欧元和日元与人民币之间的汇率风险通常主要由境内企业承担。如果能以人民币进行国际结算，则境内企业可以避免承受这类汇率风险。我国与其他国家的贸易其中主要是与东南亚和韩国等的贸易通常是以第三国货币进行计价结算，这样我国境内企业和这些国家企业也都要承担汇率风险，其中主要是美元的汇率风险。当人民币用于国际结算时，我国和周边地区使用人民币进行国际结算的企业所承受的外币汇率风险即可部分消除。
　　第二，有助于营运成果清晰化。当我国企业以人民币进行国际结算时，通常其经营成果较为透明，表现为进口企业的成本和出口企业的收益能够较为清晰地固定下来，这有利于企业进行财务核算。
　　第三，节省了企业进行外币衍生产品交易的有关费用。当企业在贸易中以非本币进行结算时，通常为规避汇率风险而委托银行进行衍生产品交易，从中资商业银行远期结售汇的收费标准来看，买入三个月的美元按交易金额的2?5‰收取费用，卖出三个月的美元按交易金额的5‰收取费用。而外资银行这项交易的收费标准则普遍高于中资银行，根据调研，委托银行进行衍生产品交易约占企业营业收入的2％～3％。由于改革开放以来，我国企业进行国际结算主要使用美元、欧元和日元等国际货币，因此为控制汇率风险承担了大量的外币衍生产品交易的费用，增加了企业的交易成本，削弱了我国企业的国际竞争力。若人民币用于国际结算，我国企业为规避汇率风险所承担的衍生交易费用即可消除。
　　第四，节省了两次汇兑所引起的部分汇兑成本。我国周边国家和地区与我国之间的贸易大都采用美元结算，而其国内又不能进行美元流通。因此结算通常要经过本币—美元—本币的两次兑换，这种情况主要发生在公司的内部交易即子公司与子公司或子公司与母公司的贸易之中。以美元兑换人民币为例，银行按交易金额的1?25‰收取汇兑费用。若人民币可用于国际结算则可减少其中一次兑换并节省有关费用。
　　第五，加快结算速度，提高资金使用效率。减少一次汇兑本身就减少了资金流动的相关环节，缩短了结算过程，提高了资金使用效率。同时，由于不需要进行外币衍生产品交易，企业可以减少相应的人力资源投入和相关资金投入，这也有利于企业加快运转速度。
　　人民币国际结算积极作用的宏观分析
　　一是有利于加强我国对外经济、贸易和投资往来，促进我国经济更好地融入世界经济。2008年，我国进出口贸易总额和实际利用外资余额占GDP的比重分别高达58％和20％左右，这说明我国经济发展的外向程度很高，与全球经济的融合程度越来越紧密。人民币用于国际结算将为境内外企业的经济往来提供更为便利的支付和结算工具，从而促进我国对外经济贸易关系进一步发展。这将促进国内经济与国际经济的进一步融合，提升我国外向经济发展的质量。
　　二是有利于进一步完善人民币汇率形成机制。完善汇率形成机制是深化我国经济金融体制改革、健全宏观调控体系的重要内容；同时也是人民币走向完全自由兑换和逐步国际化的重要步骤和内容。人民币在区域范围内用于国际结算之后，币值有了更大范围和更新角度的参照标准，这有利于人民币汇率形成机制的完善。
　　三是有利于促进国际货币体系多极化发展。这场百年一遇的金融危机暴露了国际货币体系的弱点。在以美元为中心的后布雷顿森林体系下，美元是最主要的国际储备货币，这就导致美国为了刺激本国经济的发展而长期执行宽松的货币政策，最终导致流动性过剩。而且，危机爆发后，美联储继续采取非常宽松的货币政策，向市场注入了大量流动资金，在全球范围内分摊次贷成本,把各国拖入了这场可能没有赢家的全球浩劫之中。因此，促进人民币用于国际结算，提升人民币的国际地位，有利于逐步改变以美元为中心的国际货币体系，抑制其弊端和负面影响。
　　四是有利于促进我国金融业的发展与开放。人民币用于国际结算有利于我国金融机构不断丰富其金融产品的种类和结算工具的类型。在此带动下，与此相关的针对非居民的业务包括结算业务、短期或超短期的资金投放、中长期的投融资业务、衍生产品交易业务都会应运而生，非居民对人民币投融资产品和衍生产品需求的扩大将推动整个金融市场的发展与开放。在这个过程中，金融业务的增加会使金融机构有更多赢利的机会。
　　五是有利于加快推进上海国际金融中心建设。当前，上海已明确将“一个核心、两个重点”作为下一步推进国际金融中心建设的基本思路，即以金融市场体系建设为核心，以先行先试和完善金融环境为重点。人民币用于国际结算之后，上海作为国际金融中心将逐步发展它的人民币清算中心的功能。随着人民币用于国际结算范围和规模的发展，上海将可能逐步成长为区域性人民币清算中心，这样上海的金融功能将更为完备，同时将带动其他金融功能进一步发展，从而推动上海逐步树立其国际金融中心的地位。
　　六是有利于增强我国在国际市场上的金融资源配置能力。从长远看，人民币用于国际结算作为人民币国际化的重要步骤，对我国对外贸易和金融的发展具有一系列重要的积极作用。随着人民币用于国际结算地域范围和交易规模的扩大，国际市场上必将形**民币存贷款需求等各种交易需求，并最终产生以人民币作为储备货币的需求，人民币在国际交易、国际投融资和各国官方储备中将逐步扮演重要的角色，而我国境内的国际金融中心也必将成为人民币资金融通的重要场所，这将使我国的国际金融资源配置能力大大增强。
　　七是有利于打击境内外地下非法人民币与外币交易。随着我国与周边地区经济贸易的迅速发展和人民币汇率的稳定并走向坚挺，周边地区与我国贸易中使用人民币进行计价结算的需求不断发展，但由于周边地区国家的货币大都为不可自由兑换货币，当地货币当局又要求以美元进行结算，所以在与我国的贸易结算中普遍存在两次兑换的问题，交易成本较高，且存在手续烦琐、结算速度较慢、汇率风险较大等一系列的障碍，这些都是地下人民币与周边地区国家货币非法交易不断发展的重要原因。据估计，每年通过地下钱庄流入内地的资金高达约2000亿元人民币，约为引进外资额的50％。如果人民币用于国际结算，则在我国与周边地区国家的贸易中，有利于企业控制汇率风险，降低交易成本和便捷交易行为，这将有助于打击境内外非法地下人民币与外币交易行为，维护我国的金融秩序和金融安全。本文节选博锐管理在线《突围2009》