房地产投资基金能否缓解中国开发商的燃眉之急？

阿斯兰

近来，土地政策的变化，令开发商们原本就十分紧张的资金紧链变得很脆弱。加上人民银行和银监会频频发出的银根紧缩的政策和严把房贷关的信号让发展商的资金愈发捉襟见肘。房地产投资基金，成为开发商积极探索的新融资渠道。洋REITS是否可以缓解国内开发商们的燃眉之急呢？笔者认为：现阶段国内没有相关法律法规保障投资者的利益、规范管理行业基金的使用，房地产投资基金无法在国内合法募集。同时，尽管，国内非常需要建立一整套有关规范管理房地产投资基金上市、运作的法律法规，但现有的房地产市场环境、房地产及证券方面的法律环境并不允许中国在近期采取此类措施。

一、现状法律环境

全国人大常委会于2003年通过了《证券投资基金法》，对证券投资基金如何在国内合法募集、如何运作、信息披露方式、基金持有人的权利等进行了详细规定。《证券投资基金法》得以出台的主要原因在于：股票市场投资相对于房地产市场投资较容易监管，也就是说，有关部门可以较容易地保证投资基金投资于股市，而不是挪为他用。另一方面，有关房地产信托投资基金方面的法律，目前只有《信托法》、《信托投资公司暂行管理办法》、《信托投资公司资金信托管理办法》等一法两规涉及对房地产信托的管理。且有关法律法规的内容与亚洲许多国家实施的有关房地产信托基金的管理法规中，对房地产投资基金的操作权限的规定有很多差别。

首先，中国有关信托的一法两规并不是针对房地产信托投资而拟定的。

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