TA的每日心情 | 开心 2016-12-6 08:17 |
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【例16•计算分析题】甲企业于2005年1月1日以1100元的价格购入A公司新发行的面值为1000元、票面年利息率为10%、每年1月1日支付一次利息的5年期债券。
部分资金时间价值系数如下表所示:
i (P/F,i,5) (P/A,i,5)
7% 0.7130 4.1002
8% 0.6806 3.9927
要求:
(1)计算该项债券投资的直接收益率。
[答疑编号911030614]
【答案】直接收益率=1000×10%/1100≈9.09%
(2)计算该项债券投资的到期收益率。
[答疑编号911030615]
【答案】设到期收益率为i,则有:NPV=1000×10%×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)-1100=0
当i=7%时
NPV=1000×10%×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)-1100
=1000×10%×4.1002+1000×0.7130-1100
=23.02>0
当i=8%时
NPV=1000×10%×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)-1100
=1000×10%×3.9927+1000×0.6806-1100
=-20.13<0
到期收益率i=7%+(23.02-0)/(23.02+20.13)×(8%-7%)≈7.53%
(3)假定市场利率为8%,根据债券投资的到期收益率,判断甲企业是否应当继续持有A公司债券,并说明原因。
[答疑编号911030616]
【答案】甲企业不应当继续持有A公司债券
理由是:A公司债券到期收益率7.53%小于市场利率8%.
(4)如果甲企业于2006年1月1日以1150元的价格卖出A公司债券,计算该项投资的持有期收益率。(2006年考题)
[答疑编号911030617]
【答案】持有期收益率=[1000×10%+(1150-1100)]/1100×100%≈13.64% |
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