三鹿 + 雷曼 = 1929 大盘一夜回到解放前

银河飞雪

是三鹿更害人？还是雷曼更害人？在三鹿搅起的这趟毒奶粉浑水里，连蒙牛伊利这样的民族品牌都不干净，在雷曼搅起的这趟金融危机里，连远在中国的招商银行、中国银行、华安QDII都难脱干系。遭遇这样的事情，要想不跌停，估计只能去申请临时停牌了。不想提这次毒奶粉事件里的太多丑陋的东西，这样的行业潜规则，只能用陈凯歌的这句名言来形容--“人不能无耻到这样的地步”。相形之下，金融风险还可以一说。雷曼兄弟，这座城门失火了，中国的哪些池鱼被殃及了呢？根据媒体报道，整理黑名单如下：


　　一、伤害最深的三家公司

　　受雷曼兄弟伤害最深的有这三家公司：招行、中行、华安基金。

　　（1）雷曼的破产殃及国内第一只QDII产品--华安国际配置基金的存续前景。雷曼兄弟下属之雷曼兄弟金融公司，是华安国际配置基金所持结构性保本票据（简称“保本票据”）的保本责任人，而该项结构性票据是华安国际配置基金通往海外投资的中间载体。基金半年报显示，该项资产占华安国际配置基金总资产的99。60%。9月15日，华安基金网站“最新更新”一栏上便出现了“华安国际配置基金风险提示”的公告，并用加粗字体醒目标注。提示表示，“极端情况下”，该基金正常赎回业务“将无法开放”，本金可能“受到损失”，对基金的“存续也将产生重大影响”；

　　（2）招商银行公告，持有美国雷曼兄弟公司发行的债券敞口共计7000万美元，其中，高级债券6000万美元，次级债券1000万美元。截至目前，公司尚未对上述债券提取减值准备。另据媒体报道：招商银行旗下的一款理财产品也难逃此次厄运，2006年11月推出的这款“雷曼兄弟农产品指数表现联动本币产品”，投资标的挂钩雷曼兄弟农产品指数。此前该产品的投资收益较为可观。然而在距离产品到期仅有两个月的时候，雷曼兄弟的破产让该产品的未来走势变得不明朗；

　　（3）雷曼向纽约破产法庭提交的一份文件显示，其前30大无担保债权人分别以债券、银行贷款（同业拆借）和信用证三种形式存在。其中，花旗银行和纽约梅隆银行受托保管了1550亿美元的雷曼债券，剩余为其他银行持有的27。23亿美元银行贷款和3。74亿美元信用证。值得注意的是，中国银行纽约分行以5000万美元同业拆借位列第19位。市场人士预计，由于只公布了前30大债权人，所以不排除其他中国机构也持有雷曼债券。

　　二、雷曼手中的A、H股

　　之前雷曼兄弟在中国的大量投资也可能受到波及，雷曼亚洲期货证券业务已经停业，港交所也暂停了雷曼权证在港交易，目前雷曼在香港市场约有120只权证产品（当地称窝轮，又称认股证），受美国雷曼兄弟破产影响，当地权证投资者已经出现恐慌心理。据港交所权益披露显示，雷曼兄弟账户申报持有的香港个股包括中国中铁5。42%股份、富力地产5。84%股份、绿城中国6。65%股份、中国基础资源17。7%股份、资本策略18。03%股份以及鸿隆控股6。69%股份等。至16日收盘，绿城中国和富力地产各自下挫13。33%和7。54%，中国中铁暴跌15。79%，其他个股跌幅在5。6%至25%。A股市场上，雷曼兄弟进入4年间，先后出现在42家A股公司的前十大流通股东之列。粗略估算，截至9月15日，其旗下QFII收益约在3亿元人民币左右，雷曼投资中国A股四年来的收益累计约为3。16亿元。

　　三、雷曼兄弟的PE合作伙伴

　　如果说此前国内企业以“联姻”雷曼兄弟为荣的话，那么随着雷曼破产事件的蔓延，其此前在中国的诸多投资事项的前景如何成为国内投资者关注的焦点。在中国资本市场上，雷曼兄弟2006年就与IBM联合组建中国投资基金，该基金注册资本为1。8亿美元，其中雷曼兄弟出资9000万美元。今年4月，中国投资基金商业联盟投资2000万美元购买中国通信服务股份有限公司（00552。HK）的股份。2007年6月，该基金购入金蝶国际软件集团有限公司（0268。HK）约7。7%股份。2007年底，雷曼兄弟联合多家风险投资机构，向旅游搜索网站“去哪儿”注资1000万美元。2007年12月，雷曼兄弟向天津融创集团注资2亿美元，拟取得后者35%的股份。2008年3月，中铁二局与雷曼兄弟控股公司旗下的阿拉姆西南空库公司在成都成立合资企业，注册资本为4054。1万美元，两者分别持股51%和49%。

　　四、烂船能余几斤铁？

　　俗话说：烂船还有三斤铁，这一次雷曼的输家们能拿回几斤铁呢？专家的分析如下：

　　（1）谢国忠表示：雷曼兄弟自己说拥有约500亿美元的CDO（债务抵押债券），那么未来在其破产中，有大笔CDO交易出现的话，就可以对其总值进行认定。今年7月，美林证券出售过自己持有的CDO产品，作价1美元的CDO最终市场成交价格只有0。22美元，更离谱的是这0。22美元中，美林还每份借给对方0。17美分--也就是1美元的CDO产品最终美林只收回了0。05美分。

　　（2）据债券研究机构CreditSightsInc。的测算，每一美元的雷曼高级无担保债券可能收回30美分，次级债券则只能收回3。5美分，而高级债券有可能收回60-80美分。

　　代表雷曼数名债权人的纽约破产法律师MartinJ。Bienenstock表示：“短期而言，非常遗憾，包括债权人、投资者和资本市场，都将是输家”。既然全球范围内都是输家，那A股人民也只好愿赌服输了。2008年9月17日，招行、工行、建行等银行股再次义无返顾地选择跌停，上证指数再跌57点。1929点，大盘一夜回到解放前。

新嘉

谢谢 挺深刻的 学习了

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