3月CPI升幅超预期 政策放松尺度或受限

嫦娥一号

2012年04月10日 05:52许岩证券时报



点击图片查看详细数据　　昨日，国家统计局公布数据显示，3月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.6%，环比上涨0.2%，超出市场预期。一季度，我国CPI同比上涨3.8%。
　　统计局昨日还同时公布了3月份全国工业生产者出厂价格(PPI)指数，该数据同比下降0.3%，环比上涨0.3%，这是PPI同比增速自2009年11月之后再次出现负增长，创下28个月来新低。
　　从昨日公布的数据看，食品价格依然是3月CPI反弹的主要因素。数据显示，3月食品价格同比涨幅为7.5%，较2月上涨1.3个百分点；非食品价格涨幅为1.8%，较2月上涨了0.1个百分点。其中，鲜菜价格涨幅最大，同比达到20.5%，环比上涨6.1%；其次为水产品价格、肉禽及其制品价格等。鲜果、蛋价格均出现下降。
　　海通证券首席经济学家李迅雷表示，3月CPI高于市场预期，主要是因为蔬菜价格上涨带动食品价格上升，3月食品价格上涨7.5%，而2月增速仅为6.2%。但他预计，4月份蔬菜价格会有所回落，CPI同比增长预计为3.5%。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐则认为，推高3月CPI重要原因之一是国际油价的上涨。今年以来，受国际油价影响，发改委已先后两次调高油价。
　　对于数据反弹引发的通胀担忧，高盛高华中国宏观经济学家宋宇表示，国内通胀压力会保持温和，在未来几个月仍有望下降，但他同时认为，3月份CPI数据超出预期，很可能会增加决策者对通胀反弹的预期，这个数据会限制政策放松的尺度。
　　澳新银行大中华区经济研究总监刘利刚指出，由于国内结构型通胀压力依旧巨大，预计未来通胀压力将继续增加，央行仍将对政策前景保持谨慎，3月份CPI数据降低了近期下调存准率的可能性，降准或将被推迟至5月或6月。
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　　3月份CPI同比增长3.6%
　　2012年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%。其中，城市上涨3.6%，农村上涨3.6%；食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨4.4%，服务项目价格上涨1.5%。一季度，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨3.8%。
　　3月份，全国居民消费价格总水平环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.1%；食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.3%，服务项目价格持平。
　　一、各类商品价格同比变动情况
　　3月份，食品价格同比上涨7.5%，影响居民消费价格总水平同比上涨约2.39个百分点。其中，粮食价格上涨4.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.12个百分点；肉禽及其制品价格上涨11.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.78个百分点(猪肉价格上涨11.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.35个百分点)；鲜菜价格上涨20.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.64个百分点；水产品价格上涨11.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.27个百分点；油脂价格上涨5.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.06个百分点；鲜果价格下降6.2%，影响居民消费价格总水平下降约0.14个百分点；蛋价格下降5.8%，影响居民消费价格总水平下降约0.05个百分点。
　　烟酒及用品价格同比上涨3.6%。其中，酒类价格上涨8.3%，烟草价格上涨0.4%。
　　衣着价格同比上涨3.8%。其中，服装价格上涨4.0%，鞋类价格上涨3.0%。
　　家庭设备用品及维修服务价格同比上涨2.2%。其中，家庭服务及加工维修服务价格上涨8.9%，耐用消费品价格上涨0.6%。
　　医疗保健和个人用品价格同比上涨2.5%。其中，中药材及中成药价格上涨8.5%，医疗器具及用品价格上涨4.4%，医疗保健服务价格上涨0.5%，西药价格下降0.1%。
　　交通和通信价格同比上涨0.3%。其中，车用燃料及零配件价格上涨7.6%，车辆使用及维修价格上涨4.3%，市区公共交通费价格上涨1.7%，城市间交通费价格上涨1.6%，通信工具价格下降13.2%，交通工具价格下降0.5%。
　　娱乐教育文化用品及服务价格同比上涨0.1%。其中，文娱用耐用消费品及服务价格下降6.0%，旅游价格上涨1.2%，文娱费价格上涨2.0%，教育价格上涨1.2%。
　　居住价格同比上涨2.0%。其中，住房租金价格上涨2.1%，建房及装修材料价格上涨2.0%，水、电、燃料价格上涨2.6%。
　　据测算，在3月份3.6%的居民消费价格总水平同比涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为1.9个百分点，新涨价因素约为1.7个百分点。
　　二、各类商品价格环比变动情况
　　3月份，食品价格环比上涨0.2%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.07个百分点。其中，鲜菜价格环比上涨6.1%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.21个百分点；水产品价格环比上涨1.3%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.03个百分点；粮食价格环比上涨0.2%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.01个百分点；肉禽及其制品价格环比下降2.5%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.19个百分点(猪肉价格环比下降4.8%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.17个百分点)；蛋价格环比下降2.0%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.02个百分点；鲜果价格环比下降0.8%，影响居民消费价格总水平环比下降约0.02个百分点。
　　3月份，非食品价格环比上涨0.2%。其中，居住价格环比上涨0.4%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.08个百分点。烟酒及用品、衣着、医疗保健和个人用品、交通和通信价格环比分别上涨0.2%、0.4%、0.1%和0.2%，娱乐教育文化用品及服务价格环比下降0.1%，家庭设备用品及维修服务价格环比持平。(统计局网站)
【专家观点】 　　叶檀谈3月CPI：3.6%不好不坏 未来取决食品价格
　　国家统计局周一公布的数据显示，中国3月份居民消费价格指数同比上涨3.6%，增速较上月的3.2%提高0.4个百分点。知名财经评论人叶檀就此接受中国网财经中心记者采访时表示，3.6%是一个中性的数据，不好也不坏。对于未来的CPI走势，叶檀认为将主要取决于食品价格。
　　叶檀说，从表面上看，3月份CPI上涨3.6%是可以接受的。但事实上，因为3月份食品价格上涨的幅度比较大，所以对于居民影响是比较大的。同时，3月份对于中小企业来说，状况也会比较糟糕一些。
　　对于未来的CPI走势，叶檀认为将主要取决于食品价格。她表示，从全球的范围来看，农产品的价格已经涨到危机时的水平。从国内来说，通胀的压力主要是反映在生活消费品方面，像食用油等食品价格都还在上涨的通道之中，这对物价造成了一定的压力。(中国网)
　　左小蕾：CPI数据平稳可控 年内不会出现滞涨现象
　　国家统计局今日公布了最新经济数据，2012年3月CPI同比增3.6%，食品价格上涨7.5%。中国网财经中心记者联线银河证券首席总裁顾问左小蕾，她表示2012年3月CPI同比增3.6%，较2月略有反弹，属于平稳可控数据，2012年经济将维持正常运行，不会出现滞涨现象。
　　左小蕾表示，之前预期2012年全年CPI运行区间为3.5%至4%左右，而4%为全年CPI的可控指标，因此3月份CPI数据相对正常平稳，同时也已经充分反映了各种价格上涨因素。
　　左小蕾认为，政府工作报告设定的今年经济增长目标是7.5%，而预计真实的经济增速将高于该目标，达到8.5%至9%的水平，加上4%左右的通胀目标，2012年经济将维持正常运行，不会出现滞涨现象。(中国网)
　　曹凤岐：国际油价上涨是推动CPI的重要因素
　　国家统计局今日公布了3月经济数据。数据显示，2012年3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%。其中，食品价格同比上涨7.5%。北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐在接受中新网财经频道采访时表示，国际油价的上涨是推高CPI的一个重要的原因。
　　曹凤岐说：“国际油价上涨引起了国内物价的上涨。同时，国内包括金龙鱼、福临门等食用油的价格也有所上涨。这使得广义上的食品价格推动了物价上涨。”他认为，目前影响物价的各种因素仍然较多，尤其是国际因素的影响较大。
　　数据显示，3月份全国工业生产者出厂价格同比下降0.3%，环比上涨0.3%。对此，曹凤岐指出，这也是经济放缓的一个体现。(中国新闻网)
　　吴晓求：CPI数据或缓慢下降 将稳定在3%-4%左右
　　今日，国家统计局公布了2012年3月份CPI数据，数据显示，全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%。中国网财经中心记者采访了中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求，吴晓求表示，今后CPI数据或缓慢下降，将稳定在3%-4%左右，政策不会出现太大变动。
　　吴晓求表示，今后CPI数据或缓慢下降，将稳定在3%-4%左右，处在相对正常的状态。政策大概也不会出现太大变动。
　　国家统计局今日公布数据显示，3月鲜菜价格同比上涨20.5%，影响居民消费价格总水平上涨约0.64个百分点。吴晓求表示，蔬菜价格上涨等因素是季节性的，季节性非常重要。至于上月油价的上涨，吴晓求表示，油价对蔬菜价格的影响还未显现，但对3月CPI上涨有一定影响。(中国网)
　　孙立坚：3月CPI超预期 消费者或产生囤货心理
　　国家统计局4月9日公布的数据显示，3月份，全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨3.6%，环比上涨0.2%；全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降0.3%，环比上涨0.3%。
　　复旦大学经济学院副院长孙立坚认为，CPI上涨超过业内的预期，稳定民众心理是关键。他说，最担心的还是民众对通胀预期的恐慌。这次3.6%的涨幅超过了业内的估计，也是今年第一次涨幅这么严重。他表示，消费者可能会对物价抬头的趋势产生囤货的心理，“生产者可能会增大供给，希望从物价抬高中受益。”
　　孙立坚称，美国超发货币，大宗商品价格上涨，外汇占款的热钱涌入，都会对2012年度物价的维持产生挑战。国家应该协助调整市场的供给平衡，平稳粮食产品储备的收购价格，减少民众对于预期物价上涨的恐慌。(证券时报网)
　　连平：3月CPI小幅反弹 无须担忧通胀抬头
　　认证资料显示为“交通银行首席经济学家”的连平4月9日在微博表示，3月CPI小幅反弹，无须担忧通胀抬头。
　　连平说：“3月CPI小幅反弹，无须担忧通胀抬头。一是2月份CPI大幅下降有其特殊性，3月份CPI仍处于下行通道中。二是3月份上调成品油价格幅度约6%，对4月份CPI影响约0.05个百分点。三是蔬菜价格上涨主要受天气影响，预计春季气温回升后价格将回落。可见，短期扰动因素不会改变全年物价整体下行的趋势。”(证券时报网)
　　易宪容：通胀压力仍较大 PPI下降显露房价调整
　　国家统计局4月9日公布了3月经济数据。数据显示，3月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.6%。其中，食品价格同比上涨7.5%。中国社科院金融研究所研究员易宪容表示，通货膨胀的压力没有减弱，影响CPI的不确定因素仍然较多；而PPI的下降则体现了房价的调整。
　　据中新网报道，易宪容认为，油价上涨无疑是推动CPI的重要因素。他说：“油价等一些因素的上涨肯定会抬高物价的。我此前就表示过通货膨胀的压力并没有减弱。”他认为，目前CPI的压力仍然比较大的，而在油价涨得如此快的情况下，一定会带动其他产品价格上涨，这是一个必然的趋势。“如果全年CPI能控制在4.5%就很好了，因为现在的不确定因素比较多。”他说。
　　数据显示，3月份全国工业生产者出厂价格同比下降0.3%，环比上涨0.3%。对此，易宪容指出，PPI的下降说明了与房价相关的产品价格正逐渐处在下行期中，也显示了房价的调整。(证券时报网)
【股市影响】 　　CPI数据惊扰股市 政策决定后市走向
　　昨日，受3月份CPI数据公布影响，沪深两市双双缩量下跌，成交量继续维持地量水平。分析人士认为，3月份CPI数据略超市场预期降低了货币政策放松的预期，未来市场走势仍取决于政策对A股基本面和资金面的实际影响。
　　9日，沪深两市小幅低开后开始向上试探，但沪指在2300点附近受到明显压力，午后指数开始掉头向下，个股呈普跌态势。盘面上，仅黄金股、交通运输和水泥等板块微涨，农林牧渔、教育传媒等板块领跌。
　　截至收盘，上证综指报收于2285.78点，较前一交易日下跌20.77点，跌幅为0.9%。深成指报收于9710.91点，下跌75.28点，跌幅0.77%。两市成交额仅为1070.9亿元，较上周五萎缩两成。
　　当日市场最为关注的3月份居民消费价格指数同比上涨3.6%。其中，食品价格上涨7.5%，非食品价格上涨1.8%；消费品价格上涨4.4%，服务项目价格上涨1.5%。
　　对此，上投摩根投资组合管理部副总监王成认为，上周市场在宏观政策预调微调的预期下出现反弹，最新公布的3月份物价涨幅略微超出市场预期，这使得市场对政策放松的预期降低，或对未来市场走势构成压制。
　　展望后市，多数机构认为，具备实质性影响的宏观经济政策是影响未来市场走向的关键所在。
　　中金公司分析师侯振海指出，由于当前市场对于经济增速回落和政策趋向放松的大方向分歧并不大，因此，真正对后市走势造成影响的关键在于对具体政策的内容、推出时间点和落实效果的判断。“对当前市场能够造成根本性影响的政策有两大类。第一类是大宏观政策，其中主要包括货币政策、信贷政策和房地产政策以及基建投资相关政策。第二类则是直接针对股市资金面的政策，包括增加股票市场资金供给的政策，诸如推动社保资金、QFII资金入市，以及加大股票供给的政策，如新三板的推出、场外交易市场的推出和新股发行条件的放宽等。”侯振海说。
　　东北证券分析师杜长春也认为，在缺乏真实落地的政策以及经济企稳的迹象时，市场资金的参与热情有限，场外资金入场动能不足。因此，预计股指在缺乏资金以及基本面的支撑下，将在政策预期中以震荡为主，并在此过程中逐步确认估值、经济以及政策的底部。
　　配置策略上，东兴证券策略分析师王明德认为，目前市场正处于新一轮上涨前的“煎熬”阶段，只有在宏观和产业经济政策在重点领域和项目的投入力度逐渐增强之后，市场向上的动力方能逐渐显现。在此之前，预计市场仍将维持弱势震荡格局。他建议，在市场拐点显现之前，应坚持防御为主，配置大盘蓝筹股为主，短线可以把握主题投资机会；在经济拐点确立之后，建议积极关注房地产、稀土、电力设备、节能环保、物流、铁路等行业和主题投资机会。(上海证券报)

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