煤炭行业：节能减排对煤炭行业的影响分析

嫦娥一号

2010年09月10日 09:00安信证券



　　报告摘要：
　　近期，受“十一五”节能减排目标的影响，国内部分省份采取了行政性方法对高耗能行业进行了关停并转，例如浙江、江苏、河北省等分别对水泥、钢铁、有色金属等行业进行了限电、关闭等措施。而其他有节能减排压力的省份也有可能采取类似的举动。

　　短期内(1-2月)，节能减排以及拉闸限电的措施会减弱煤炭行业的需求，因为降低能耗的任务主要集中在钢铁、水泥、有色金属等高耗能行业，这些行业的产量出现下降的话，则会引起煤炭行业需求的压力，动力煤和炼焦煤的价格在短期内面临着下降的压力。
　　如果把时间区间拉长到2010年年底，我们认为两个结果产生的可能性极大：1、煤炭行业主动或者被动的收敛产能；2、煤炭下游行业产品价格的上涨将会导致相关行业产品的增加，有可能会提升煤炭行业的需求。
　　我们维持行业“同步大市”投资评级，并认为煤炭下游行业库存和产品价格是重要观测指标。