日本出台扩大版刺激政策 日元试探政府“底线”

嫦娥一号

2010年08月31日 03:07王宙洁上海证券报



　　时隔三个月，日本央行再度采取措施挽救疲弱的经济。日本央行30日召开临时货币政策会议，并宣布扩大现有的经济刺激规模，通过新型公开市场操作，将市场注资规模扩大10万亿日元(约合1180亿美元)，但依然维持该国基准利率在0.1%的低位不变。
　　这是日本央行自5月10日因欧债危机决定向市场注资以来首次召开临时会议并采取行动，但会议并未透露出干预日元涨势的信号，日元在短暂下探后再度上扬，试图探寻政策的“底线”；日本股市则在收盘时大幅削减稍早的涨势，最终上扬约1.8%。

　　迫于情势会议提前
　　日本央行30日召开临时货币政策会议，决定扩充去年12月引进的新型贷款工具规模，将注资规模从目前的20万亿日元提高到约30万亿日元。追加提供的10万亿日元贷款年利率为0.1%，贷款期限为6个月。
　　日本央行当日发表公告称，美国等经济体的增长不确定性日渐增大，日本外汇及股票市场持续不稳定，经济和物价前景均有下跌风险，央行因此决定提前采取金融放松政策，以防金融市场混乱。
　　由于日本政府不断施压央行，要求其采取行动抑制日元升势，日本央行行长白川方明特地在30日主持召开此次特别会议，他还为此将其访问美国行程缩短1天。白川方明30日表示，日本首相菅直人当日对央行决定进一步放宽货币政策的举措表示欢迎，且菅直人没有提出任何政策要求。不过，上述决定并非获得一致赞成。日本央行货币政策委员须田美矢子成为唯一投出反对票的委员。
　　日本央行此前认为国内经济“正缓慢复苏”，但日元升值将导致出口企业利润缩水，加之美国经济复苏势头减缓，对经济前景的普遍担忧使得日本政府和央行面临的舆论压力不断增强。为此，日本银行将原定于9月6日举行的金融政策会议提前召开，并作出放松金融政策的决定。
　　日本央行曾在今年3月将注资规模从10万亿日元增至20万亿日元，此次新增的10万亿日元贷款期限从原来的3个月延长至6个月，从而使企业和金融机构更加容易筹集到较长期限的资金，达到进一步压低国内市场利率的目的。
　　干预效果需看**“脸色”
　　菅直人上周曾暗示将入场干预日元汇率，并要求日本银行采取灵活的货币政策。但有货币策略师认为，如果没有美国和欧盟的帮助，日本政府在日元升至15年高点之后所采取的任何打压日元的措施都可能失败。
　　不过，30日的央行声明中亦未确切提及干预汇市以阻升日元的计划。自2004年3月以来，日本政府便未曾干预过汇市。财务大臣野田佳彦8月28日表示，如果有必要，日本将采取“大胆举措”以抑制日元升势。
　　海外媒体30日分析认为，日本需要外界协调一致的帮助来打压日元。但该报道认为，这不太可能，因为美国和欧盟也希望本币保持相对弱势，以刺激出口和维持经济复苏。瑞士央行今年以来的干预行动未能阻止瑞郎兑欧元升至纪录高点。
　　在上周末发表的讲话中，伯南克暗示，美国可能进一步采取货币刺激措施。他同时表示，美联储有合适的工具阻止经济再次陷入衰退。
　　荷兰国际集团货币交易主管约翰·麦卡锡认为，“日本央行单方面行动可能不会改变中期信心。如果日本成功说服欧洲央行和美国财政部协调打压日元，情况将大为改观，但我认为这根本不可能发生。”
　　股市显露失望情绪
　　受到央行召开紧急会议消息的提振，日本股市日经225指数30日早盘一度大涨逾3%。但随后投资者并未从央行的措辞中得到干预汇市的信号，市场表露出失望情绪，尾盘回吐了稍早的涨幅，最终以1.76%的涨幅报收。
　　同样受到会议消息的刺激，早盘日元兑美元汇率大幅回落，一度逼近85.75日元，为20日以来的谷底；日元兑欧元汇率盘中也一度贬至109.28日元，为8月20日以来的谷底。不过，会议结果宣布后，日元兑美元汇率迅速反弹至85.24日元；日元兑欧元汇率也下跌近0.5日元至108.98日元。
　　作为对比，日本的国债市场出现下跌，各类国债收益率出现不同程度的上扬。日本指标10年期国债收益率上升逾10个基点，收益率曲线急剧趋陡。10年期对20年期公债收益率差扩大至两个月高位74个基点，上周触及15月低位60个基点。