时评：警惕房地产企业以负债“绑架”调控

朵朵爸

　　截至3月23日，沪深两市共有67家房地产企业发布年报，累计实现净利润接近300亿元，但这些公司负债总额却超过5100亿元，企业的再融资需求加大，目前已经有1500亿元左右的再融资规模。(3月25日《广州日报》)
　　业绩公开让开发商自称的行业"10%"低利润率不攻自破，暴利再一次让我们惊心，开发商"地价推高房价"的说服力也大打折扣。在赤裸裸的营业利润率数字面前，公众完全有理由要求房地产企业让利，也非常期待政府对房地产企业的暴利进行调控。
　　当前面临的问题是警惕房地产企业以负债对抗甚至"绑架"调控，推动房价地价继续上涨。据统计，中国上市公司的平均资产负债率大约在50%左右，而已经公布年报的67家房企的平均资产负债率大约在73%左右，有的更是接近80%。这么高的资产负债率，意味着房地产企业的资金链完全依赖着金融市场。金融市场的风吹草动都可能导致房地产企业的资金链断裂，而房地产企业资金链断裂的最大受害者就是金融市场。
　　如果金融市场不能继续给房地产企业"输血"，那么，降价销售、尽快回笼资金就成为房地产企业避免资金链断裂的唯一途径。问题是，房地产企业会如此就范吗？从目前的情况看，答案显然是悲观的。一是房地产企业的"马力"开起来了，正在开发的项目一时完成不了，即使降价回笼资金，也无法偿还银行的贷款；二是截至目前，至少有66家A股上市房企提出再融资预案，募集资金接近1500亿元，这说明房地产企业根本没有降价回笼资金的打算，而是准备进一步将自己与金融市场绑死，胁迫金融市场就范。
　　房地产企业的这种策略确实很可怕，因为房地产企业资金链断裂之后，房地产开发商银行信贷的风险就直接暴露出来了。接下来就可能导致房价下跌，相应的住房抵押物价值也会随之下跌，高房价套住的个人住房按揭贷款风险就会增加。而且，房价越跌，银行的风险就越大。房地产企业资金链断裂和银行的巨大风险暴露，必然导致股市恐慌性下跌。
　　更麻烦的是，一些地方政府目前也是"债台高筑"。据相关统计，截止2009年末地方政府负债已达7.2万亿元。专家表示，即使让地方政府卖地还债，也需要6年的时间。这种情况下，地方政府究竟还有多大的决心和能力向"房价地价过快上涨"宣战？因此，必须警惕房地产企业"绑架"金融造成的种种问题，同时也在考验政府的调控能力。