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今后集中资源做强房地产主业
□本报记者 林喆
新湖中宝(9.65,0.06,0.63%)(600208)1日公告,公司换股吸收合并新湖创业(600840)已于8月28日完成换股。新增股份将于9月4日正式上市。这意味着新湖系旗下两家上市公司的整合顺利收官,今后,公司将集中资源做强房地产主业。
新湖中宝有关负责人在接受中国证券报记者采访时表示,本次吸收合并方案设计合理,符合各大股东的认可,同时,推出的时机也较为恰当,因此无人申报现金选择权和收购请求权。合并后,新湖中宝资产规模及赢利能力将进一步扩大、协同效应进一步增强,产业架构进一步清晰。
增厚公司业绩
一位长期跟踪新湖集团的券商研究员指出,新湖系整合,表面上看是消除同业竞争;但更重要的意图是,增厚合并方的业绩,打开未来增长的空间。
由于新湖中宝及新湖创业均涉及住宅地产的开发及销售业务,为避免同业竞争,新湖集团及实际控制人黄伟曾承诺,在合适的市场时机,进一步整合新湖系两公司的住宅地产业务。本次吸收合并系彻底完成新湖控股的承诺。
合并完成后,新湖中宝总资产将由118亿元增加至136亿元,上升15.1%;净资产由39.4亿元增加至47.3亿元,上升20%。新增上海、苏州和温州等项目权益建筑面积90万平方米,总建筑面积增至近1000万平方米,权益面积达740万平方米。新湖中宝房地产业务将延伸至上海及周边区域,成为全国性地产公司。这些项目分布在东部沿海地区,主要在长江三角洲地区,区域价值较高。
由于新湖创业的地产项目较为优质,合并后将提升新湖中宝的财务表现。新湖创业的资产包括“上海明珠城”、温州房地产项目等,其中,上海明珠城2008年结算毛利率高达66%,结算均价是17500元/平方米,而目前该项目的销售价格已在25000元/平方米以上。
据国元证券(17.81,0.09,0.51%)测算,合并后新湖中宝资产负债率将由63.28%降至61.51%,归属于母公司所有者的净利润将提高30.93%,净资产收益率将由18.73%提高至20.71%,公司盈利能力显著提升。
发挥协同效应
长城证券分析师黄清林指出,吸收合并完成后,新湖系内部整合带来的协同效应将增强上市公司的核心竞争力。同时有利于通过资源的统一调配、产品的统一研发和市场的统一营销,形成一定的协同效应,提高运营效率。在战略层面,新湖中宝今后可以进入上海和江苏市场,同时,大股东将把资源放在新湖中宝这一平台上所带来的潜在效应,将十分明显。
今后,房地产仍然是新湖中宝的主营业务,占据80%的比例。合并后,公司在全国20余个城市拥有项目近30个,平均土地成本约1000元/平方米,整体毛利率在40%以上。
业务整合后,新湖中宝表示,将适度补充项目资源,择机适度储备优质土地。值得注意的是,这些补充项目资源重点在上海、杭州等一二线城市。
今年上半年,新湖中宝地产项目保持了良好的销售态势,公司累计实现合同销售面积54万平方米,合同销售收入33亿元,同比分别增长158.4%和127.6%;截止到中报,新湖中宝预售账款为20.62亿元,新湖创业预售账款为4.01亿元。
合并时机恰当
业内人士指出,新湖系合并方案在地产调整期推出,随后迎来楼市“小阳春”和股市反弹,时机较为恰当。且方案顾及各方利益的平衡,因此获得股东的认可。进入合并程序后,没有对方案提出异议的股东。
资料显示,新湖中宝换股吸收合并新湖创业8月3日和8月5日进入申报期。据方案,新湖中宝的异议股东可在申报期行使收购请求权,新湖创业可行使现金选择权。但最后无人申报收购权和现金选择权。这意味着两新湖合并顺利过关。
7月31日为新湖系合并前的最后一个交易日,当日新湖创业股票的收盘价格为23.62元,远高于行使现金选择权的价格7.11元/股。而新湖中宝收盘价13.45元/股,远高于3.85元/股。 |
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