九大券商无一看好下周 最低看至2600点

嫦娥一号

　2009-8-29 9:28:43　中国证券报
大盘为何迟迟不上三千点?9月哪四类股最赚钱?如何稳健扭亏赚钱独家:弱势行情我们一样可以稳健赚钱

　　本周沪深股市阴阳互错,周五以全周低点收盘。从目前看,市场阶段性调整将延续,未来仍维持且战且退、逐步向下的走势,将考验120日均线支撑。


　　申银万国:调整时间较长轻仓应对

　　□申银万国 钱启敏

　　本周沪深股市阴阳互错,周五以全周低点收盘。从目前看,市场阶段性调整将延续,未来仍维持且战且退、逐步向下的走势,将考验120日均线支撑。

　　首先,从盘口看,投资者心态相当谨慎。虽然盘中也有险资进场带动指数短暂反弹,但基本上是小盘股活跃,权重股呆滞,显示短线大盘"险资搭台、游资唱戏",市场基础并不稳固。而且,反弹时成交量并没有放大,观望气氛浓重,总体弱势调整格局不变。

　　其次,从调整节奏上看,如果把8月初3478点后的一波下跌看作下跌第1浪的话,那么上周到本周初的企稳反弹就是反弹第2浪,从下半周起包括本周五的阴线,已经进入下跌第3浪的阶段,从趋势看,震荡下跌、重心下移是大概率事件。当然从节奏看,由于目前已经没有获利筹码,割肉盘的涌出相对分散,加上市场维稳需要,因此未来调整将以阴阳互错、且战且退方式展开,节奏相对温和缓慢,除非股指跌破某些关键点位如120日半年线等。从目前看,这一轮的调整时间可能较长,2761点下方新低难免,投资者还应做好足够心理准备,近期以轻仓应对为最佳。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2700-2900点

　　下周热点 无

　　下周焦点 半年线支撑力度
光大证券:重心下移考验半年线

　　□光大证券 滕印

　　本周沪深市场延续震荡调整走势,虽然期间出现短暂的反抽行情和局部热点,但石油石化、金融、地产、钢铁、煤炭、有色等权重板块的破位下行成为市场做空的主要动能。

　　从政策面看,控规模、调结构已成为宏观政策动态微调的重要内容。央行近日强调,今年要保持银行体系流动性合理充裕,在着力扩大内需的同时,加大结构调整力度。同时,银监会要求将银行互持次级债从资本金中扣除,并拟提高银行发行次级债的门槛。另外,国务院常务会议研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设,引导产业健康发展,提出要实行严格的有保有控的金融政策,按重点产业调整和振兴规划以及相关产业政策要求发放贷款、严格发债、资本市场融资审核程序。我们认为,在宏观政策动态微调的背景下,货币供给最宽松的时期已经过去。据估算,在7月信贷大幅下降后,8月份的新增贷款可能与7月份相仿或略低,下半年信贷回落已经渐成趋势。

　　从供求关系看,在市场调整的背景下,新基金发行出现首发规模缩水及多只新基金出现延长募集期的情况。虽然9月份将出现6只指数基金齐发的罕见场面,但若市场环境不能出现明显的改观,总体发行量大规模超预期的情况可能难以出现。另外,需要引起注意的是,在新股发行节奏加快的情况下,上市公司计划再融资的公告也不断出现,令市场对供求关系预期更加悲观。

　　总体看,我们认为,在宏观经济政策动态微调及供求关系转变预期的影响下,如果没有新的刺激因素出现,短期市场重心将继续震荡下移,半年线支撑的有效性面临考验。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2700-2900点

　　下周热点 无

　　下周焦点 扩容动态
财通证券:2760点-3000点之间仍有拉锯

　　□财通证券 陈健

　　本周大盘在3000点下方弱势震荡,周二两次探底2823点企稳之后,沪综指围绕5日均线上下波动,四连周阴显示出多头力量仍未遏制住空头的打压。经过前期的剧烈调整,市场动能得到短期的平衡,但短期内还很难期盼由基本面带来超预期推动,行情结构与市场资金结构的调整还未完全结束,短期市场将延续震荡格局。

　　从技术面来看,短期内大盘处于上下皆难的地位。一方面,由于8月17日沪指3039点-3020点的向下跳空缺口和60日均线处黏合在一起有较强的反压,而7月29日3454高点和8月4日3478高点的双头颈线位3174点对股指上行构成极强的上档压力,大盘上冲三千点上方阻力重重。而另一方面,大盘在超额完成7月29日3454高点和8月4日3478高点双头的技术量度跌幅2870点之后,2780点一线的支撑作用将继续呈现。本轮调整是针对1664点-3478点上涨行情的修复,因此,1664点-3478点的0.382、0.5、0.618三个黄金分割回档位2785点、2571点和2357点将具有一定的支撑作用。短期来看,2785点更有可能成为下一个支撑点位。目前半年线即在2774点附近,将继续对股指构成支撑。

　　综上所述,我们预计大盘短期内在2760点-3000点之间可能仍有拉锯整理的过程。但中期而言,必将寻找突破方向,如果向上突破3000点则可视为短期调整完毕,并将进一步向上冲击;反之,如果再度跌破2760点,行情将可能向下拓展空 间,而6月1日的2635点-2668点向上突破缺口将构成下档强有力的支撑。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看多

　　下周区间 2760-3000点

　　下周热点 军工、农业、低碳经济

　　下周焦点 政策面,经济数据预期
银河证券:继续寻求支撑

　　□银河证券易小斌

　　我们认为目前A股市场处于弱势平衡阶段,大盘蓝筹股走势较弱,市场的新股发行与再融资压力较大,同时宏观经济复苏的步伐需要等待宏观经济数据的进一步确认,指数将会出现反复,需多看少动,不宜盲目做多。建议投资者控制好仓位,适度关注业绩增长确定、成长性好的板块与个股,短线投资者可快速参与国庆概念、消费旅游和航天军工等主题投资题材的炒作。

　　从近期走势看,震荡频繁,市场的大涨大跌对投资者的信心造成较大影响,成交量的快速萎缩也显示出市场观望气氛浓厚,上证指数几次冲关三千点均告失败。

　　目前A股市场的扩容压力较大,除已经过会的公司在陆续上市外,北车、中冶等大盘IPO已经获批;同时市场担心金融、地产等大盘指标股进行巨量再融资,从万科公告增发A股拟募集资金112亿元后遭到市场遗弃的走势看,投资者对于上市公司的巨额融资仍保持了谨慎的心态。而银行业由于资本充足率问题连续遭受较大的抛压,中石油、中石化两大权重股的快速回调也拖累了大盘。因此在大盘指标股整体走弱的情况下,指数不可能有太好的表现,投资者须耐心等待市场做空能量的释放,同时关注负面消息是否已有所消化,等待市场出现方向性的变化后再做决策。


　　短期走势 看空

　　中期趋势 看多

　　下周区间 2700-2950点

　　下周热点 国庆概念、旅游消费和航天军工

　　下周焦点 政策面
日信证券:弱势震荡格局已定

　　□日信证券 徐海洋

　　经济复苏与流动性宽裕仍会对乐观情绪带来支撑,但已很难为市场上涨带来额外推动力,加之扩容对供求关系潜移默化的持续影响,市场调整压力不断加大。短期来看,蓝筹股持续下跌已经累积起了一定的技术反弹动力,但这已无法改变市场整体的弱势震荡格局。

　　国内经济向好趋势基本确定,但复苏进程可能不会如市场预期般乐观,7月信贷骤降、投资暴增后回落,表明投资对经济增长的边际推动力将逐步减弱。而外需距离正常年份仍有较大差距,独特加工模式下的产能过剩将成为经济复苏进程中的明显障碍,中国需要新的经济增长点。

　　在资金层面,虽然市场利率已经暂时止住回升势头,但未来信贷、货币明显已经进入收缩阶段,至少不可能如上半年般加速扩张。而从决策角度来看,未来政策调控的重点将是应急刺激计划的退出问题,而非继续扩张。以色列率先加息或许是一个重要信号。

　　对比股票市场,09年22倍动态市盈率对应上市公司16%的净利润增幅,已经反映了市场复苏的乐观预期。相对于半年报13%左右的净利润下滑,如果没有经济层面强势回升,下半年基本面很难给予市场超预期的惊喜。大盘股、红筹股、创业板以及限售股抛售则会加重市场的供求失衡。

　　经过最近四周的连续调整,银行、地产等主流权重股普遍已经达到了30%左右的跌幅,因此短期市场随时可能出现技术性超跌反弹,但这已无法改变市场的整体弱势格局。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2700-2900点

　　下周热点 消费、军工、科技股

　　下周焦点 蓝筹股能否止跌
太平洋证券:20周均线将是下一争夺焦点

　　□太平洋(601099)证券周雨

　　本周,沪深两市维持箱体震荡。上证综指在2800点-3000点区间内反复整理,力图将短期均线带平。深证成指仍以90日均线为依托,盘口显示10日均线处压力较大。从周线上看,两市大盘都在10周均线与20周均线之间震荡,但由于蓝筹板块整体表现较弱,而中小板个股相对活跃,导致深市明显强于沪市。两市成交量较上周略有放大,预计下周多空双方将在上证综指20周均线处(2877点)展开激烈争夺。

　　从上市公司业绩来看,截至28日,沪深两市已有1473家公司披露中报,显示2009年上半年实现归属母公司所有者的净利润合计3820.05亿元,较去年同期下降12.6%,剔除不可比公司,二季度环比增长33.29%。其中,蓝筹公司集中了近七成利润,且整体业绩逆市增长,上半年经营性现金流情况改善,经营活动的资金面相对宽裕。由此看出,二季度上市公司业绩相对一季度出现了大幅度的增长。

　　资金面上,9月份A股市场限售股解禁量将迎来年内低谷,解禁规模仅为70亿股,环比下降7成。9月份的解禁市值约为953亿元,占两市流通市值比例仅为0.9%,且其中多达八成股票为"大非"持有。与此同时,9月份还将出现6只指数基金齐发的罕见场面。按指数基金90%的仓位下限计,这6只指数基金将为市场带来超过540亿元的直接入市资金。因此,整体来看,9月份资金供求基本平衡。

　　但是,市场中的利空因素也不容忽视。首先,当前市场面临扩容冲击。自6月份IPO开闸以来,沪深两市IPO公司家数达到21家,共募集资金约729亿元,相当于去年全年沪深两市IPO募资总额的七成。另外,银监会拟提高了对银行核心资本充足率的要求。对于核心资本不足的上市银行来说,通过增发来补充核心资本充足率是主要途径。其次,本周央行回笼资金总额达到1400亿,超出本周公开市场到期资金量的1000亿,为连续第二周净回笼,这表明央行收紧流动性的力度并未放松。最后,07年至今实施增发的公司中,目前有85家复权后收盘价已跌破了当初的增发价,其中35家为公开增发,50家为定向增发。

　　我们认为支撑股市下半年行情的不再是流动性充沛与否的问题,而是宏观经济数据、政策的导向、全球经济走向,以及企业的盈利增长状况。短期A股市场仍处于箱体震荡中,但未来必然会选择方向。从本周的盘面可以看出,盘中抢反弹者无心恋战,因此反弹缺乏持续性,盘中频繁的进出也导致股指宽幅震荡局面频频出现。投资者需密切关注量能和权重股的动向,下周若市场出现反弹,可待反弹结束后减仓离场观望。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2750-2950点

　　下周热点 消息面变化

　　下周焦点 资金面,市场量能
民生证券:"八二"现象或将持续

　　□民生证券 吴璇

　　本周以来,上证指数在5日均线附近窄幅震荡,全周跌多涨少,周线延续4连阴。盘面上,虽然银行、石化、煤炭、地产等大盘股继续表现疲软,但是中小盘股和题材股趋于活跃,"八二"现象又一次上演。如果短期内无重大利好出现,预计结构分化现象将延续。

　　消息面上,虽然本周以来在美国成屋销售和新屋预售数据回升、耐用消费品订单上升等利好消息的刺激下,美股持续收高。但是,中冶、北车等大盘IPO过会,万科百亿增发、首创置业准备A股IPO等融资及再融资的消息,使得A股市场扩容压力剧增。前段时间涨势较强的钢铁、化工等中游板块,也在钢价连跌、产能过剩的拖累下进入调整。本周的热点主要集中在与基本药物相关的医药板块和与国庆相关的军工、酒店旅游等板块。

　　从8月4日到8月19日的12个交易日里,上证综指急跌20%,市场的动态PE从35倍下降至28倍,权重股成为本次杀跌的重灾区。笔者认为,不论市场是从1664点反弹到3478点,还是从3478点回落至2761点,驱动本轮行情上涨和下跌的最关键因素就是"流动性"。资金面上,上半年7.37万亿的新增信贷,使得市场流动性空前宽松,推动指数急速攀升,涨幅超过90%。但是,进入8月份,随着央行货币政策"动态微调"、严查信贷去向、收紧二套房贷等一系列政策的出台,流动性收紧趋势已基本确立,前期已入市资金的被动撤离可以说是导致本轮市场急跌的主要原因。虽然上市公司中报业绩有所好转,但目前仍难以取代"流动性"充当支撑市场上升的中坚力量。

　　从中期来看,正如我们之前所强调的,市场只有有效收复10周均线,才能宣告此次中期调整告一段落。技术上,60日均线(3071点)是一个短期强压力位,一旦有效突破,市场可看高一线,预计下周在此压力位附近指数会反复震荡。下周建议关注PMI指数中的新订单和出口订单情况。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看空

　　下周区间 2800-3000点

　　下周热点 出口、军工

　　下周焦点 市场量能,中报业绩
新时代证券:中期调整仍将继续

　　□新时代证券 刘光桓

　　本周沪市大盘先扬后抑,由于3000点上方套牢盘压力沉重,日成交量严重不足,难以向上有效突破,在反抽3000点整数关后,大盘再度步入下跌过程之中,总体上弱势格局已经基本确立。

　　虽然宏观经济逐渐复苏,但是近期以及本周传达出来的政策信息,预示下半年政策面可能面临一定的调整,这也正是空头做空市场的依据所在。首先,货币政策在继续保持适度宽松的总基调下进行"动态微调",这在7月份的信贷规模变化上已经有所显现,信贷违规资金势必将从股市中被挤出,对市场的冲击较大;其次,产业结构性调整将成为未来政府的主要任务之一,应该说从长期来看对产业经济发展和证券市场来说,都绝对是一件好事,但短期内也有可能会给相关的行业与公司带来一定的冲击,这也是市场所担心的事情。第三,本周扩容压力进一步加大,中冶科工IPO成功过会,武钢、万科百亿元融资计划已经推出,银行股也将迎来再融资高潮,这都使得资金面日趋紧张。所以,本轮下跌调整的理由,再加上技术面的因素,实际上已经非常充分,因此我们应该面对现实,尊重市场,顺应趋势。

　　从技术面来看,周五大盘跌破10日均线,再次形成破位下跌的态势,均线系统空头排列,可以断定从8月19日2761点上来的反弹已经基本上结束,下周大盘将考验120天均线2774点处的支撑,多头在此处还有可能进行顽强抵抗,但由于距离较近,估计支撑力度不会太强。周K线连续收出第四根中阴线,已将20周均线2877点击穿,显示大盘向下寻求支撑的要求强烈,后市大盘重心将继续向2668-2635点的缺口处下沉,中期调整仍将继续。

　　短期走势 看空

　　中期趋势 看空

　　下周区间 2600-2900点

　　下周热点 军工、新能源、上海本地股

　　下周焦点 成交量,海外市场
航空证券:半年线面临严峻考验

　　□航空证券 陈少丹

　　本周大盘呈现震荡调整格局,由于量能萎靡,市场难以形成有效的上涨,多方在短线组织弱势反弹后显得力不从心,沪综指多次冲击3000点受阻回落,弱势格局明显。我们认为股指受短线均线压制作用明显,大盘仍有继续调整要求,半年线面临严峻考验。

　　从近期市场来看,在一系列不确定因素的影响下,市场资金呈现加速离场现象。银行、地产、有色、钢铁、石化等周期性行业成为引领市场下跌的主要力量,在缺乏利好消息刺激下,连续疲弱的表现导致指数上攻乏力,加重了市场的抛售压力,也由于机构持股的过于集中,一旦形成下跌趋势出现逆转的难度很大。

　　市场资金面也不乐观。新股上市仍在有条不紊地进行,中小板个股密集发行,中国北车和中冶科工等大盘股IPO也将接踵而至,万科已推出逾百亿再融资方案,多家银行为保障资产质量也有再融资计划。与此同时,大小非减持依然热情不减,而近期基金募集等新增资金的阶段性减少。

　　在盘面表现方面,蓝筹股不振的背景下个股活跃度不减,尤其是围绕国庆题材的旅游、食品、军工等相关板块个股大幅飙升,生物医药、汽车、农业、3G概念在近期市场都有所表现,游资仍在积极寻找市场的阶段性机会,小市值板块不断轮动,在很大程度上也维系了市场人气。但值得注意的是,随着蓝筹板块价格中枢的下移,估值水平也快速回落,使三线股的估值压力不断加大,由于很多的题材股的上涨缺乏基本面支持,参与资金带有明显的投资性质,往往在暴涨之后是伴随着大幅的下跌,近日长力股份(600507)、双钱股份(600623)、熊猫烟花(600599)等龙头股的连续暴跌预示着题材炒作可能已近尾声。因此,在关注题材股的高收益的同时对于其高风险性也不可忽视。

　　综合来看,在缺乏利好消息刺激、扩容加速的情况下,市场难以形成有效的向上推动力。沪指3000点一线存在较大的技术和心理压力,大盘在构筑短线平台之后仍有可能继续向下寻求支撑。操作上应保持轻仓观望态度。

　　下周趋势 看空

　　中线趋势 看平

　　下周区间 2750-2900点

　　下周热点 无

　　下周焦点 市场扩容动态