风险管理的五个层次

柳之

“君子以作事谋始”。 “是故君子安而不忘危，存而不忘亡，治而不忘乱，是以安身而国家可保也。”（《易经》）。止息事端，消除隐患，是高明中最高明的。危险无处不在，居安思危，拥有排除万难的勇气和智慧，才能成就百年基业！
风险管控分为五个层次：
1、第一层次：发现与处理风险
在当今信息化的时代，企业往往会成为公众关注的焦点，发生危机，如果处理得当，可以比在常态下更为有效地提高企业的知名度和美誉度，是提升企业公众形象的一次机遇。如果处理不当，将会对企业造成致命的打击。
比如，你一接到某个投诉，就能给予投诉的消费者满意的答复。如此情况下，这个消费者自然不会想着去找媒体披露、找消协投诉，让事件扩大化。或者在生产过程中发现质量问题，赶紧组织紧急会议，进行把事情迅速解决掉。
2008年央视“3•15”晚会用了将近半个小时爆光了垃圾短信制造内幕，短信群发业务公司之一分众无线传媒技术有限公司被爆，掌握了中国5亿多手机用户中一半的手机用户信息，其中仅郑州分众无线传媒技术有限公司的短信日发送量达2亿条。央视“3•15”晚会之后，央视1套、2套、新闻频道等主流媒体对此事做了专门的新闻报道，特别是央视《新闻30分》《新闻联播》做了后续跟踪，一时间难以计算和估量的地方电视、报纸、网络媒体等对于此事的跟进报道与关注达到了巅峰。分众传媒是国内最大的手机垃圾短信制造者一事被炒地沸沸扬扬。
在《新闻联播》的镜头中，分众传媒的一位女性副总裁面对记者的采访时表现极为不耐烦，还矢口否认分众传媒掌握手机用户的信息。分众的态度更激起了舆论的不满，使分众陷入信任危机与道德危机。主要受“短信门”影响，分众传媒股票曾一日内狂跌26.59%。21日，江南春承认旗下公司未经允许滥发短信，公开致歉，并称分众无线相关直属部门和下属公司立即停止了短信广告业务。今后，公司将确保短信广告均为用户定制或许可后发送。一系列后续善后处理举措，为分众挽回一部分形象。
2、第二层次：锁定和化解风险
据了解，目前国内银行提供的汇率锁定服务主要分为两种：远期结汇业务和超远期结汇业务。以中国银行为例，其所提供的远期结售汇业务期限在一年以内，包括了３个月、６个月等不同期限的服务，而超远期结售汇业务期限则是在一年以上，最长的甚至可以达到１０年。
标准石油公司、壳牌公司和皇家荷兰公司在石油界三足鼎立的局势形成的时候，壳牌公司的实力还比皇家荷兰要强大得多。壳牌石油公司拥有自己的船队、自己的市场和自己的资本。但是后来，壳牌石油公司遇到困境。当荷兰属地婆罗洲产油的消息传来伦敦时，塞缪尔立即把外甥麦克派遣到婆罗洲。于是，婆罗洲的石油就由塞缪尔的石油公司掌握，而苏门答腊则由达特汀的皇家荷兰石油公司掌握。这两家公司的根据地都是英属印尼的石油。
但是，麦克在汇报考查结果时，却犯了一个致命的错误。

这个不够老练的年轻人，没有经过仔细调查，就冒冒失失地出高价钱，把东印度公司声称“有油矿”的婆罗洲巴厘巴极的采矿权买了下来。塞缪尔由于相信了麦克没有根据的调查报告，而将对巴库油田的依赖重心转移到巴厘巴极。这样一来，他终于受到无情的打击。壳牌石油公司在东婆罗洲开采的石油全都超重，而重油很难金融界巨头摩根斯坦利公司，在事发几个小时后，该公司宣布：全球营业部可以在第二天照常工作。这都是因为该公司建立的数据备份和远程容灾系统，不仅像一般公司那样在内部进行数据备份，而且在数英里外的新泽西州也保留着公司数据的完整备份。远程容灾系统在灾难发生时很好地完成交托的任务，通过异地备份，使得摩根斯坦利公司即使在世贸的总部遭遇毁灭第二天也能照常工作，因为其赖以生存的数据得以保存下来，没有随他们20多层的办公场所那般化为灰烬。
4、第四层次：风险驾驭
1973年4月，中国粮油食品进出口总公司布置香港华润公司所属五丰行，尽快购买年内到货的原糖47万吨，外贸部限定了最高价和最低价。经过了解国际市场，华润判断当时国际市场砂糖求过于供，货源紧张，价格趋涨。谈判价太低，难以成交，于是派人回北京汇报。时任对外贸易部长的李强指示：“一定要设法买进。”他原则上同意华润采取灵活措施。
五丰行认为，如果我们立即大量购糖，必将刺激价格上涨，可能出了高价不一定能按时买到现货，为了完成购糖任务，五丰行采取委托香港商人出面，先在伦敦和纽约砂糖交易所购买期货26万吨，平均每吨82英镑左右。然后立即向巴西、澳洲、伦敦、泰国、多米尼加、阿根廷买现货41万多吨，平均价格89英镑左右，从5月20日开始，市场传说中国购入大量砂糖，纽约、伦敦砂糖市场大幅度涨价，然后，澳洲、巴西先后证实我向其购糖，市价又进一步上涨，至5月22日涨至每吨105英镑。我因购买砂糖现货任务已完成，
从5月22日起至6月5日将期货售出。除中间商应得费用利润60万英镑外，我五丰行还多赚240万英镑。
企业集团是各利益主体的集合体，其规模效应的增大和优势的互补给集团带来了比单个企业更多的机遇。企业集团在风险评估和各类控制活动时，除了分析集团的风险，更应关注风险背后的机遇。可以说，集团风险管理得越好，将风险转化为机遇的能力也就越强。
5、第五层次：超越战略管理进入风险管理层次
最高境界是经营风险，从事风险产品和服务，交易对手遭受损失，自身从风险牟利，在这一层次，企业把应对风险的能力提升成为了一个集团的核心能力，是竞争优势的来源。踏着风险前行，做风险的弄潮儿，在与风险博弈中发展，这种境界很少会由企业能真正做到。
2008年10月，深南电A（000037）披露一笔暗藏7月之久的违规期权合约，若原油价格继续下跌，深南电存在巨大的风险。深南电与高盛对赌的标的石油数量是20万桶，从今年3月到12月之间，纽约商业交易所原油价格高于62美元，深南电每月最高可获得30万美元的收益，如果石油价格低于62美元，则深南电需要向高盛旗下公司支付（62美元－浮动价格）／桶×40万桶，也就是每下跌1美元，深南电要向高盛支付40万美元。按照深南电与高盛子公司杰润签订的协议，如果明年油价跌至60美元/桶，深南电每月亏180万美元。跌至50美元/桶或以下每月亏580万美元。从理论上看深南电最高收益为300万美元，最高亏损为2.48亿美元（油价为0时）。
如此收益与损失极不对称的对赌协议深南电为何会签呢？如今看起来是一件不可理喻的事，但只要看看当时的国际石油价格就知道其中的原因。2008年3月，石油期货价格牛气冲天，达到100美元附近，并呈现一路上冲的走势，高盛预测石油价格要到150美元，并可能超过200美元，深南电这份合约似乎可以每月稳赚30万美元，油价回到62美元之下在当时无异于痴人说梦，至少是概率很小。一桩无风险稳赚不赔的买卖，深南电当然会毫不犹豫地签署这样一份对赌协议。
那么，高盛明知道与深南电的对赌协议一签订就要每月向深南电白送30万美元，为何还要设计这样一份愚蠢的对赌协议呢？
一位曾经在国际投行从事衍生品设计的人士告诉记者，高盛完全可以为石油生产商设计一个20万桶标的额反方向的石油期权进行对冲，不仅能够赚取中间费用，还可以获得差价收益。对冲操作可以是这样的，当石油价格在62美元之上时，石油生产商每月给高盛40万美元（2美元/桶×20万桶），石油跌破62美元之后，每下跌1美元，高盛给石油生产商20万美元的套期保值收益，完全可以覆盖高盛与深南电对赌协议的财务风险。通过期权对冲，高盛稳赚手续费，另外还赚得对冲者之间每月10万美元的差价收益和深南电一份免费20万桶标的额的看跌期权收益。
也就是说，高盛可以找到一个石油生产商来支付深南电每月30万美元的对赌损失，自己不仅可以获得每月10万美元的期权差价收益，当石油价格跌破62美元之后，每下跌1美元，高盛还可以获得20万美元的期权收益，因为深南电是按照40万桶的标的额来赔付的，这就是杠杆给高盛带来的好处。高盛在这场赌局中完全可以稳赚不赔！

大唐狄仁杰

谢谢楼主分享~~