谨防现金"贫血症" 现金流比利润更重要

嫦娥一号

上海金融报     2009-08-28



企业以盈利为目的，在此经营思想指导下，难免有企业刻意追求高收益，却忽略利润中应体现出的流动性。其实，从企业整体发展看，现金流比利润更重要。  

　　记者傅烨珉
　　企业以盈利为目的，在此经营思想指导下，难免有企业刻意追求高收益，却忽略利润中应体现出的流动性。其实，从企业整体发展看，现金流比利润更重要。
　　并非等同利润现金流，指一段时间内企业现金流入和流出的数量。企业销售商品、提供劳务或出售固定资产、向银行借款都会取得现金，形成现金的流入。而购买原材料、支付工资、购置固定资产、对外投资、偿还债务等，都会导致现金流的流出。现实中，有的企业虽账面盈利颇丰，却因现金流不充沛而亏损；有的企业虽长期亏损，却能依赖现金流得以长期生存。可见，如果企业没有足够的现金流来面对必要的业务支出，其结果可想而知。
　　而利润并不代表企业有充裕的流动资金（即现金流）。企业的资金管理者，应正确界定现金与利润间的差异。若不完善现金管理，即使一时能从外部筹措甚多资金，也难免被“现金黑洞”吞噬，造成后期经营捉襟见肘。
　　重在规划控制广义上的现金管理，包括企业账户及交易管理、流动性管理、投资管理、融资管理和风险管理等，主要可以从规划、控制现金流出发。
　　规划现金流，指通过现金预算手段，并结合企业以往经验，确定合理的现金预算额度和最佳现金持有量。若能精确预测现金流，企业就可保证充足的流动性。现金流预测可分为短、中和长期预测。通常期限越长，预测的准确性越差。同时，现金流预测还可以现金流入和流出两方面出发，来推断一个合理的现金存量。
　　控制现金流，指对企业现金流进行内部控制，主要包括企业现金流的集中控制、收付款的控制等。现金的集中管理将更有利于资金管理者了解企业资金整体情况，在更广范围内迅速有效地控制好这部分现金流，从而使现金的保存和运用达到最佳。
　　专家指出，企业资金管理者在重点关注企业现金流时，宜重点关注三个关键点:
　　针对性调整“销售收入实际增长率”虽然销售收入增长能带来利润增长，但收入过快增长有时也会使资金变得特别紧张。当企业需要投入的现金量高于运营创造的资金时，资金短缺在所难免，若未及时发现并采取有效措施加以控制，快速增长同样可导致破产。
　　合理规划应收和应付账款在企业销售商品或提供劳务完全以现金形式进行交易，且不存在资产折旧及费用摊销、投资的情况下，净利润与现金流量应是一致，即收入增加引起现金流入，费用增加形成现金流出。但实际上，净利润与现金流量的差异客观存在，则是二者的确认与计量基础不同。净利润的计算以权责发生制为基础，现金流量的计算则以收付实现制为基础。由此导致“应收账款”和“应付账款”成为影响净利润与现金流量间存在差异的重要因素之一。所以，企业须重视应收和应付账款管理。
　　制定“月度现金流量预测表”“年度现金流量预测表”中的现金值只是平均值，企业无法确保每月现金充足，因此可编制“月度现金流量预测表”，有利于依据现金流量的实际状况作出适时调整。当月度现金有盈余，企业可选择投资新项目以盘活现金，使其收益最大化；当月度现金出现赤字，企业应提前决定是筹资、减少投资，还是加快资金回收，以免出现资金断链局面。