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[转贴] “尽职调查”那些事儿 [复制链接]

  • TA的每日心情
    奋斗
    2017-2-21 08:39
  • 签到天数: 115 天

    [LV.6]常住居民II

    发表于 2016-7-2 03:56:15 |显示全部楼层
     英文里有一个说法叫“Burden of Proof”,意思是“举证的重担”。 
      创业者们,当你的“故事”打动了VC,他们和你签署了“Termsheet”,也就意味着VC投资你的基本条件都已谈妥,不过,在起草最终的投资协议以前,他们还要进行“尽职调查”(Due Diligence)。顾名思义,“尽职调查”就是VC要尽自己的责任,对你和你的业务进行周全的真实性调查,确保其中没有水分、没有漏洞、没有定时**。 
      创业者们常说:我们希望VC的手脚能快一点儿,他们可掌控着投资的时间啊! 
      此言差矣,其实是你们自己掌握着钱的进账速度。 
      此话怎讲?“尽职调查”是一件周密而细致的工作,但是不少创业者丈二和尚摸不着头脑。VC要求看的文件、材料,要么是要啥没啥,要么就是拖拖拉拉想蒙混过关,有时候会来来回回折腾上好几个月。 
      请注意,“尽职调查”的速度VC是控制不了的,快慢都掌握在创业者手中。理想的过程应该是:VC要的文件啦资料啦,要啥你就立刻给啥,有就有,没有就没有,如实招来,切忌拖延。VC这时候的角色就像联邦调查局的侦探,你如果不配合,不帮助他(她)迅速通过“尽职调查”这道防线,就是拿不到钱。 
      “尽职调查”的内容通常包括了以下(但不限于)六大方面:调查你的团队情况、业务情况、市场情况、技术情况、财务情况以及法务情况。 
      A。团队调查 
      VC投资看中的是你的团队,创业者和VC在之前的多次沟通中,团队的问题绝对不可能少谈,这已经让VC多少了解了团队成员的方方面面。现在要你做的,就是把身份证复印件、学位证书复印件、你以前老板或同事对你大夸其辞的推荐信拿出来,再出示一下各位创始人的股份比例。仔细一点的VC,可能还会要求你提供主要团队的简历、过去12个月中公司人员的流动情况等等。这些动作不难做到吧? 
      B。业务调查 
      业务的尽职调查是个广泛的主题,从何开始呢?每个VC都会有自己的出发点。通常第一个问题谈你的销售,口说无凭,你的销售订单呢?你的客户名单呢?拿出来看看吧! 
      你的业务能够规模化、持久化吗?你和你的竞争对手处在同一条起跑线上,半年至一年后,谁胜谁负?你的企业内部治理呢,有管理流程吗?有量化的指标吗?这一切的一切,都需要你能提供些详细的佐证。 
      C。市场调查 
      你很快会恍然大悟,你商业计划书中的那些关于市场的分析和预测,绝对是浪费时间。因为创业者总是把市场的未来机会吹得天花乱坠,以为VC会轻易相信。即使当VC们决定投资你,他们还是会独立地对市场进行“尽职调查”的,VC有自己的信息渠道,他们可以花钱去买行业报告,可以去采访专家,还可以请教行业中的CEO和董事长们,手段可多着呢! 
      D。技术调查 
      相信这是你的看家本领和拿手好戏,VC看中你,也就是相信了你手里有绝招(这里举的例子是技术性的公司,有些公司不是技术驱动型的,但是他们有独特的商业模式,那同样也是绝招)。 
      “尽职调查”是你亮剑的时刻,搬出你的专利啦、高新技术奖啦等等,VC再厉害,也别怕给他们上上课,进一步增加他们对你的好感。 
      尽管你有充足的证据,很多VC还是会聘请资深的专业人士,出具独立的报告和评语,来验证你的技术水准。看出来了吧,VC和你签的“Termsheet”不是一页空头文件,签了字就会产生费用,“尽职调查”中有人员成本、时间成本、差旅成本、第三方专家的成本……VC要是没有90%的信心来投资你的公司,才懒得给你出什么“Termsheet”呢! 
      E。财务调查 
      财务的尽职调查,可能要算是尽职调查中最重要的工作了。它分为两大块:过去的财务数据和未来的财务预测。 
      具体说来,包括之前的12个月的收入清单、资产负债表、现金流量表、月度经营状况、预算与实际情况、销售和毛利润细目分类(以产品分类、以地域分类)、过期应收账款的时间清单、不同产品及其在收入中的贡献、成本结构和收益率……好了,不多罗列了,免得你又心烦。 
      F。法务调查 
      只要不是马上上市,贵公司的法务尽职调查相对容易过关。无非是要你提供公司总部、子公司、控股公司、关联公司的营业执照、原始执照以及法人身份证复印件各一份;外加公司章程、董事会决议、员工合约、知识产权保护条款、商标备案、正版软件购买凭证、诉讼记录等。 
      教你一个小技巧:在开始“尽职调查”的时候,你要设法腾出一个小房间来,把所有“尽职调查”清单上的材料一份不少地全部收集完整,有条不紊地在小房间里安放好,然后在门上贴个条子“Data Room,闲人莫入”。这时候,向VC报告你已经列队完毕,敬请检阅。 
      千万不要让VC坐在你办公室里对你说“我要看公司过去的财务审计报告”,于是你通知你的会计像没了魂似的奔进来;VC又说“我要看员工聘用合约”,你马上叫人事经理大包小包地把员工档案搬进来,办公室顿时变成了王府井商厦,人来人往,川流不息。你应该让VC在Data Room里面安安静静地工作,并安排你的秘书不失时机地去倒茶倒水、叫午餐外卖。信不信由你,照着这样做,说不定“尽职调查”一两天就能完成了。 
      当然,尽职调查可能会查出来不少的问题,VC在注资前要把这些问题统统清理掉,因此VC常常还会提出一系列的注资条件,比如你老婆不能再当公司会计但可以做前台,你小舅子不可以再担任公司副总但可以去跑销售,去年、前年公司避税在外走账欠的工商税款要补交掉,服务器里的盗版软件统统要删掉重装正版的。 
      除非在尽职调查中发现了重大问题或不可解决的问题,VC会直截了当地通知你,他们已经决定鸣金收兵,不打理此案了。 
      悟出来了吗?融资是一个系统工程,VC也不是一群白痴。不是点一支烟、吐一口雾、拍拍脑袋5分钟就能搞定的事情。
    九鼎财税

  • TA的每日心情
    奋斗
    2018-8-11 10:12
  • 签到天数: 803 天

    [LV.10]以坛为家III

    发表于 2016-7-2 11:05:29 |显示全部楼层
    好好学习

  • TA的每日心情
    开心
    2016-11-10 14:04
  • 签到天数: 55 天

    [LV.5]常住居民I

    发表于 2016-7-3 10:38:49 |显示全部楼层
    进来看看,,学习下

  • TA的每日心情
    奋斗
    2016-9-20 17:29
  • 签到天数: 12 天

    [LV.3]偶尔看看II

    发表于 2016-7-4 16:47:46 |显示全部楼层
    好东西!

  • TA的每日心情
    擦汗
    2019-10-12 14:27
  • 签到天数: 284 天

    [LV.8]以坛为家I

    发表于 2016-7-5 13:36:41 |显示全部楼层
    学习了

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